北向资金连续13个交易日净流出，累计流出779.51亿元。这一现象引发了市场的广泛关注和疑惑：这些疯狂流出的资金到底是真外资，还是7月24日之后，只许卖不许买的借道假北向假外资？

北向资金是指通过沪港通和深港通机制，从香港流入内地的资金。这些资金的流动，本质上是全球资本的自由流动，其背后反映的是全球投资者对于中国市场的信心和预期。因此，无论北向资金是流入还是流出，都不能简单地将其定义为“假外资”。

美国一年期、三年期国债利率已经攀升至5.344%和4.678%，或者是债券市场的高收益诱发的进一步的资金从权益市场向债券市场流动？这些都是可能的原因。此外，担忧美联储继续鹰派的加息预期导致的资金进一步从发展中国家回流美国，也是一个不容忽视的因素。

在这种情况下，我们需要对全球资金流向的影响进行深入分析。Ja­c­k­s­on Ho­le 经济论坛即将召开（Aug. 24-26)，全球都在等鲍威尔的讲话，希望通过只言片语，甚至语气语调去解读美联储的后续操作方向。一个经济论坛就能够左右全球的资金流向，这个影响力实在让人咋舌，也多少让人艳羡。

美联储是否会继续加息，终端利率如果上到6%，7%，还有多少资金愿意呆在股市，这些问题的答案并不取决于经济论坛的演讲，而是取决于美联储对于经济形势的判断和应对策略。

如果预期加息周期基本已经到达一个峰值（或者峰值附近了），那么展望的未来就应该是降息周期了。降息周期资金从债券市场离开时，优先选择的会是估值洼地的发展中国家市场，还是去相对高位的美股？我想，至少有很大一部分资金会考虑发展中国家市场。资金回流时，绕得开拥有14亿人的巨大消费市场，估值处于低洼的中国吗？

当然，宣泄情绪时，讲道理是没有用的。就看看这次的情绪的钟摆会摆到什么程度吧。我们期待市场理性的声音能够占据主导地位，引导资金流向真正有价值的投资领域。