中证智能财讯 东睦股份（600114）8月1日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入17.63亿元，同比下降1.18%；归母净利润3566.95万元，同比下降25.81%；扣非净利润亏损264.45万元，上年同期盈利4048.31万元；经营活动产生的现金流量净额为1.15亿元，同比下降47.24%；报告期内，东睦股份基本每股收益为0.06元，加权平均净资产收益率为1.41%。

以7月31日收盘价计算，东睦股份目前市盈率（TTM）约为35.78倍，市净率（LF）约2.1倍，市销率（TTM）约1.38倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

资料显示，公司紧紧围绕“以粉末压制成形P&S、软磁复合材料SMC和金属注射成形MIM三大新材料技术平台为基石，致力于为新能源和高端制造提供最优新材料解决方案及增值服务”的发展战略。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，粉末压制成形收入8.76亿元，占营业收入的49.72%；软磁复合材料收入4.88亿元，占营业收入的27.70%；金属注射成形收入3.82亿元，占营业收入的21.64%。

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入9.61亿元，同比增长7.48%，环比增长19.78%；归母净利润1638.01万元，同比下降60.23%，环比下降15.08%；扣非净利润1162.08万元，同比下降73.11%，环比增长181.46%。

2023年上半年，公司毛利率为18.74%，同比下降2.30个百分点；净利率为1.33%，较上年同期下降1.65个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为18.71%，同比下降4.49个百分点，环比下降0.06个百分点；净利率为1.23%，较上年同期下降3.93个百分点，较上一季度下降0.22个百分点。

分产品看，粉末压制成形、软磁复合材料、金属注射成形2023年毛利率分别为19.48%、21.81%、10.89%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为1.41%，较上年同期下降0.43个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为1.25%，较上年同期下降0.70个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为1.15亿元，同比下降47.24%；筹资活动现金流净额4104.69万元，同比减少1310.73万元；投资活动现金流净额-1.17亿元，上年同期为-2.36亿元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为1.37亿元，相比上年同期下降46.67%。

2023年上半年，公司营业收入现金比为75.16%，净现比为322.46%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.27次，上年同期为0.28次（2022年上半年行业平均值为0.29次，公司位居同行业35/71）；固定资产周转率为0.71次，上年同期为0.79次（2022年上半年行业平均值为1.41次，公司位居同行业60/71）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.77次、1.65次。

2023年上半年，公司期间费用为3.09亿元，较上年同期增加130.41万元；期间费用率为17.52%，较上年同期上升0.28个百分点。其中，销售费用同比下降1.59%，管理费用同比下降0.82%，研发费用同比下降1.56%，财务费用同比增长10.32%。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司存货余额较上年末减少7.50%，占公司总资产比重下降1.28个百分点；固定资产较上年末减少0.27%，占公司总资产比重下降0.83个百分点；在建工程较上年末增加26.27%，占公司总资产比重上升0.49个百分点；货币资金余额较上年末增加8.48%，占公司总资产比重上升0.34个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年上半年，公司长期借款较上年末增加49.17%，占公司总资产比重上升11.16个百分点；短期借款较上年末减少62.49%，占公司总资产比重下降6.75个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少24.63%，占公司总资产比重下降1.94个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加33.33%，占公司总资产比重上升0.55个百分点。

从应收账款账龄结构来看，截至2023年6月30日，公司账龄在1年以内的应收账款余额为10.6亿元，较上年末增长3409.16万元，占应收账款总额比例为99.27%，较上年末上升0.02个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为8.33亿元，占净资产的34.03%，较上年末减少6751.13万元。其中，存货跌价准备为5543.69万元，计提比例为6.24%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为58.49%，相比上年末增加2.79个百分点；有息资产负债率为44.66%，相比上年末增加2.47个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为1.84，速动比率为1.21。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为中国人民人寿保险股份有限公司-分红-团险分红、香港中央结算有限公司、英领瑞丰1号私募证券投资基金，取代了一季度末的宝盈成长精选混合型证券投资基金、英领瑞丰1号私募证券投资基金、宝盈策略增长混合型证券投资基金。在具体持股比例上，莲花复利增长私募证券投资基金持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，东睦股份13.24%股份处于质押状态。其中，第一大股东睦特殊金属工业株式会社质押3500.00万股公司股份，占其全部持股的53.46%。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为3.18万户，较一季度末增长了3388户，增幅11.93%；户均持股市值由一季度末的20.07万元下降至14.77万元，降幅为26.41%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。