中证智能财讯 海利尔（603639）8月29日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入26.63亿元，同比下降5.24%；归母净利润3.31亿元，同比增长0.47%；扣非净利润3.78亿元，同比增长17.99%；经营活动产生的现金流量净额为2.79亿元，上年同期为-3.21亿元；报告期内，海利尔基本每股收益为0.97元，加权平均净资产收益率为10.00%。

公告称，公司营业收入变化主要由于农药部分产品价格大幅下降，产销量提升不足以弥补价格下降影响。

以8月28日收盘价计算，海利尔目前市盈率（TTM）约为12.52倍，市净率（LF）约为1.79倍，市销率（TTM）约为1.32倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入14.33亿元，同比下降11.02%，环比增长16.54%；归母净利润1.79亿元，同比下降4.29%，环比增长17.40%；扣非净利润2.29亿元，同比增长26.08%，环比增长53.49%。

半年报称，报告期内，公司主要从事农药制剂、农药中间体、农药原药和水溶性肥料的研发、生产和销售，主营业务未发生重大变化。其中，农药制剂主要涵盖杀虫剂、杀菌剂、除草剂等系列品种，农药原药主要是吡虫啉、啶虫脒、吡唑醚菌酯、甲维盐、噻虫胺、噻虫胺、丙硫菌唑、丁醚脲、溴虫腈、苯醚甲环唑等，农药中间体为二氯等，水溶性肥料主要涵盖含氨基酸水溶肥料和大量元素水溶肥料，同时具备生产微量元素水溶肥料和含腐植酸水溶肥料的生产能力。

2023年上半年，公司毛利率为31.55%，同比上升4.34个百分点；净利率为12.42%，较上年同期上升0.71个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为29.96%，同比上升4.39个百分点，环比下降3.43个百分点；净利率为12.46%，较上年同期上升0.87个百分点，较上一季度上升0.09个百分点。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为10.00%，较上年同期下降0.45个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为8.45%，较上年同期下降0.89个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为2.79亿元，同比增加6.00亿元，主要系本年加强对应收款的跟踪力度，经营性现金流较好所致；筹资活动现金流净额-4.41亿元，同比减少7.52亿元，主要系二季度进行股利分配，偿还部分到期融资债务所致；投资活动现金流净额3127.74万元，上年同期为-1.59亿元，主要系理财产品规模下降所致。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为5190.23万元，上年同期为-30394.67万元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为63.21%，净现比为84.28%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.45次，上年同期为0.50次（2022年上半年行业平均值为0.40次，公司位居同行业8/32）；固定资产周转率为1.42次，上年同期为2.85次（2022年上半年行业平均值为1.77次，公司位居同行业7/32）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.52次、2.17次。

2023年上半年，公司期间费用为3.48亿元，较上年同期增加1390.73万元；期间费用率为13.05%，较上年同期上升1.18个百分点。其中，销售费用同比下降1.54%，管理费用同比下降9.17%，研发费用同比增长27.85%，财务费用由去年同期的-3684.23万元变为-3704.29万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为销售人员及费用比较稳定；管理费用的变动主要因为股份支付本年度分摊金额减少；研发费用的变动主要因为恒宁生物及新项目研发投入加大。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应收账款较上年末增加73.01%，占公司总资产比重上升9.11个百分点；货币资金余额较上年末减少25.37%，占公司总资产比重下降3.52个百分点；存货余额较上年末减少7.06%，占公司总资产比重下降1.39个百分点；在建工程较上年末增加89.35%，占公司总资产比重上升1.21个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司合同负债较上年末减少82.23%，占公司总资产比重下降6.40个百分点；应付账款较上年末增加17.77%，占公司总资产比重上升1.54个百分点；短期借款较上年末减少13.23%，占公司总资产比重下降1.87个百分点；其他流动负债较上年末增加172.84%，占公司总资产比重上升0.09个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为8.09亿元，占净资产的25.04%，较上年末减少6149.83万元。其中，存货跌价准备为3630.62万元，计提比例为4.29%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为45.97%，相比上年末增加0.99个百分点；有息资产负债率为10.34%，相比上年末减少1.87个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为1.24，速动比率为0.91。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为张黎明，取代了一季度末的交银施罗德趋势优先混合型证券投资基金。在具体持股比例上，青岛合意投资中心(有限合伙)、陈淑贤持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为1.42万户，较一季度末增长了3575户，增幅33.65%；户均持股市值由一季度末的69.65万元下降至42.94万元，降幅为38.35%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。