中证智能财讯 华鲁恒升（600426）10月28日披露2023年三季报。2023年前三季度，公司实现营业总收入193.46亿元，同比下降15.92%；归母净利润29.27亿元，同比下降47.11%；扣非净利润29.03亿元，同比下降47.03%；经营活动产生的现金流量净额为35.28亿元，同比下降40.76%；报告期内，华鲁恒升基本每股收益为1.379元，加权平均净资产收益率为10.51%。

公告显示，归母净利润变化主要由于受市场等因素影响产品价格较上年同期下降。

以10月27日收盘价计算，华鲁恒升目前市盈率（TTM）约为17.95倍，市净率（LF）约为2.34倍，市销率（TTM）约为2.49倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据三季报，公司第三季度实现营业总收入69.87亿元，同比增长7.91%，环比增长10.81%；归母净利润12.18亿元，同比增长18.84%，环比增长31.22%；扣非净利润12.11亿元，同比增长20.66%，环比增长32.07%。

资料显示，公司为多业联产的新型化工企业，主要业务包括：基础化学原料制造；化工产品生产和销售；专用化学产品制造和销售；肥料生产；热力生产和供应等。主要产品板块包括新能源新材料相关产品、有机胺、肥料、醋酸及衍生品等。

2023年前三季度，公司毛利率为22.11%，同比下降10.06个百分点；净利率为15.12%，较上年同期下降8.93个百分点。从单季度指标来看，2023年第三季度公司毛利率为24.33%，同比上升1.04个百分点，环比上升2.82个百分点；净利率为17.42%，较上年同期上升1.60个百分点，较上一季度上升2.71个百分点。

数据显示，2023年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.51%，较上年同期下降12.10个百分点；公司2023年前三季度投入资本回报率为8.64%，较上年同期下降11.42个百分点。

2023年前三季度，公司经营活动现金流净额为35.28亿元，同比下降40.76%，主要系销售商品收到的现金较上年同期减少所致；筹资活动现金流净额21.13亿元，同比增加21.94亿元；投资活动现金流净额-59.05亿元，上年同期为-45.48亿元。

进一步统计发现，2023年前三季度公司自由现金流为-19.42亿元，上年同期为6.99亿元。

2023年前三季度，公司营业收入现金比为94.90%，净现比为120.54%。

2023年前三季度，公司期间费用为7.58亿元，较上年同期减少3409.31万元；但期间费用率为3.92%，较上年同期上升0.48个百分点。其中，销售费用同比增长5.37%，管理费用同比下降14.12%，研发费用同比增长3.32%，财务费用同比下降24.31%。

资产重大变化方面，截至2023年三季度末，公司在建工程较上年末增加158.77%，占公司总资产比重上升17.30个百分点；其他非流动资产较上年末减少50.38%，占公司总资产比重下降6.58个百分点；固定资产较上年末增加5.98%，占公司总资产比重下降4.32个百分点；应收款项融资较上年末减少25.26%，占公司总资产比重下降3.03个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年三季度末，公司长期借款较上年末增加119.09%，占公司总资产比重上升8.07个百分点；应付账款较上年末增加53.38%，占公司总资产比重上升1.42个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少21.04%，占公司总资产比重下降0.44个百分点；合同负债较上年末增加13.46%，占公司总资产比重下降0.07个百分点。

在偿债能力方面，公司2023年三季度末资产负债率为28.37%，相比上年末上升8.13个百分点；有息资产负债率为18.27%，相比上年末上升7.62个百分点。

2023年前三季度，公司流动比率为1.68，速动比率为1.42。

三季报显示，2023年三季度末公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金一一四组合，取代了上半年末的新华人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-018L-FH002沪。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、全国社保基金一一八组合、富国天惠精选成长混合型证券投资基金(LOF)持股有所上升，东方红睿玺三年定期开放灵活配置混合型证券投资基金、东方红启恒三年持有期混合型证券投资基金、中泰星元价值优选灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年三季度末，公司股东总户数为3.55万户，较上半年末下降了4364户，降幅10.94%；户均持股市值由上半年末的163.01万元上升至191.82万元，增幅为17.67%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。