2022年，上一轮“超级猪周期”落幕，新一轮周期开启。猪价的跌宕起伏中，养猪企业的行业排名也迎来大更迭。

猪企排名更迭，今年扩张最快的是哪家？

以出栏规模来排名，2021年，前11家上市猪企分别为牧原股份4026万头、正邦科技1493万头、温氏股份1322万头、新希望998万头、大北农431万头、天邦428万头、中粮家佳康344万头、傲农生物325万头、天康生物160万头、唐人神154万头、金新农107万头。11家上市猪企总计出栏9787万头。

2022年1-11月，上市猪企出栏量从高到低依次为，牧原股份5517.3万头、温氏股份 1603.55万头、新希望1304.78万头、正邦科技795.95万头、傲农生物 467.6万头、天邦食品393.77万头、大北农 387.82万头、天康生物 182.84万头、唐人神 186.95万头、金新农121.73万头。虽然全年出栏量未定，但年度排名基本上已定。

如果把年出栏超过1000万头以上的企业归为一级梯队，100-1000万出栏量归为二级梯队。则2022年，正邦将跌出一级梯队，但仍处于二级梯队之首，牧原、温氏、新希望位居全国前三强。

而今年二级梯队排名将出现较大变化。其中出栏量增速最快的傲农前11月出栏量已超过大北农、天邦、中粮家佳康，从第八位快速攀升至第五。

今年1-11月，傲农生物生猪累计销量467.62万头，同比增幅65.3%，位居前10家上市猪企之首。

去年以来，猪价快速回落，今年上半年，猪价持续低迷，养猪企业业绩出现普遍亏损，负债率高企，大部分猪企放缓扩张步伐，甚至主动收缩战线，傲农则是其中为数不多的继续保持扩张的猪企之一。今年出栏目标550万头，明年目标800万头，到2024年出栏力争达到1000万头，实现跨级别的增长。

傲农生物以饲料业务起家，成立于2011年，仅仅用了3年时间就实现了饲料销量破百万吨，用了6年时间就实现了上市，被称为饲料界的黑马。

饲料黑马向养猪产业延伸 出栏连续翻倍式增长

2014年，和很多饲料企业一样，傲农也开始把产业链延伸到生猪养殖行业，当年出栏量达到1.6万头。这一年，温氏生猪出栏量已超千万头，牧原出栏量不到200万，正邦150万头左右，新希望和天邦出栏量在40-60万头左右。在上市企业排名中，傲农估计在10名开外。

从2014年到2021年短短7年间，傲农生猪养猪规模从1.6万头攀升到324.6万头，指数级别的扩张，如此速度，傲农，也被戏称为“小牧原”。

而到了2022年上半年，傲农生猪出栏规模已经来到了行业第五，今年全年的出栏量增速预计将超过牧原，位列上市猪企之首。

傲农的隐忧？成本高位，负债高企

与所有高速扩张的猪企一样，傲农也面临巨大的资金压力。从资产负债表来看，虽然2季度以来，资产负债率有所降低，但截至3季度末，傲农资产负债率仍高达79.16%，在13家上市猪企中，仅次于正邦，情况并不乐观。

从养殖成本来看，在上市猪企中，傲农现有成本并不具有优势。据公司披露，今年上半年公司的育肥成本在19.5元/公斤左右，二季度断奶成本是420-430元/头左右，公司目标是到年底育肥成本降至17元/公斤左右，断奶成本降至400元/头以下。而目前，牧原的完全成本在15.5元/公斤，断奶成本320元左右，温氏的综合成本已降至16.2元/公斤，猪苗成本降至360-370元/头，新希望的育肥成本已降至16.6元/公斤。

从出栏结构来看，由于傲农前些年主要是先开展母猪产能推进，从去年开始逐步开始进行育肥配套，目前出栏依然是以仔猪为主。公司预计今年全年出栏育肥占比约40%，仔猪占比达到60%。预计到2024年实现全育肥出栏，目前来看，难度极大。

从盈利情况来看，傲农今年一季度亏损3.52亿元，二季度亏损3.25亿元，三季度盈利1.04亿元，前三季度总计亏损5.73亿元，4季度虽然猪价大幅上涨，但受成本较高及公司销售依然以仔猪为主，仔猪头均利润不高，预计公司今年全年业绩仍难扭亏。而2021年，傲农已亏损15.2亿元，公司从2013年至2020年8年总和利润不到10亿。

从能繁存栏来看，今年6月底公司能繁存栏27万，8月达到30万，10月31万头，公司预计年底达到34万，明年底能繁存栏目标40万头。以公司公布的PSY24计算，很难支撑明年800万的出栏量，后年1000万头实现难度也较大。而从公司公布的11月出栏数据来看，11月出栏45万头，前11个月共出栏467.6万头，今年550万头的出栏目标已难完成。

1000万头后暂停扩张 加大屠宰加工布局

傲农生物在近期的投资者调研中表示，完成1000万头出栏目标后，还未有考虑再做大的扩张，可能会往后端屠宰食品延伸。

据不完全统计，目前傲农已在全国布局了3家屠宰公司以及13家食品公司，近期的定增方案中，公司拟在山东、福建、江西建设三个屠宰加工项目，合计投资额8.39亿元，拟投入募集资金5.03亿元。三个项目均计划在24个月内建成100万头生猪屠宰加工能力，实现肉制品产能1万吨至3万吨不等。

2018年8月非洲猪瘟爆发以来，为降低生猪调运引发疫病传播风险，我国生猪调运逐步由“运猪”向“运肉”转变，大型生猪养殖企业布局屠宰和食品业务具有重要战略意义，但能否真正提升企业的经营优势和盈利水平，仍需时间考验。