中证智能财讯 通威股份（600438）10月26日披露2023年三季报。2023年前三季度，公司实现营业总收入1114.21亿元，同比增长9.15%；归母净利润163.02亿元，同比下降24.98%；扣非净利润156.42亿元，同比下降28.84%；经营活动产生的现金流量净额为210.25亿元，同比下降27.21%；报告期内，通威股份基本每股收益为3.621元，加权平均净资产收益率为25.78%。

以10月25日收盘价计算，通威股份目前市盈率（TTM）约为6.42倍，市净率（LF）约为2.03倍，市销率（TTM）约为0.86倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据三季报，公司第三季度实现营业总收入373.52亿元，同比下降10.52%，环比下降8.50%；归母净利润30.31亿元，同比下降68.11%，环比下降35.07%；扣非净利润30.21亿元，同比下降68.16%，环比下降26.60%。

资料显示，在农业方面，公司主营业务为水产饲料、畜禽饲料等产品的研发、生产和销售。

2023年前三季度，公司毛利率为29.32%，同比下降9.27个百分点；净利率为18.78%，较上年同期下降6.87个百分点。从单季度指标来看，2023年第三季度公司毛利率为19.77%，同比下降23.91个百分点，环比下降7.04个百分点；净利率为10.29%，较上年同期下降18.33个百分点，较上一季度下降4.75个百分点。

数据显示，2023年前三季度公司加权平均净资产收益率为25.78%，较上年同期下降19.16个百分点；公司2023年前三季度投入资本回报率为19.06%，较上年同期下降15.34个百分点。

2023年前三季度，公司经营活动现金流净额为210.25亿元，同比下降27.21%；筹资活动现金流净额-77.69亿元，同比减少176.53亿元；投资活动现金流净额-279.66亿元，上年同期为-144.2亿元。

进一步统计发现，2023年前三季度公司自由现金流为46.76亿元，相比上年同期下降55.97%。

2023年前三季度，公司营业收入现金比为102.61%，净现比为128.97%。

2023年前三季度，公司期间费用为60.18亿元，较上年同期减少12.06亿元；期间费用率为5.40%，较上年同期下降1.68个百分点。其中，销售费用同比增长49.96%，管理费用同比下降28.02%，研发费用同比增长6.55%，财务费用同比下降56.58%。

资料显示，销售费用的变动主要因为组件销售规模扩大导致销售费用增加；财务费用的变动主要因为银行存款利息收入增加。

资产重大变化方面，截至2023年三季度末，公司货币资金较上年末减少25.28%，占公司总资产比重下降9个百分点；在建工程较上年末增加328.81%，占公司总资产比重上升7.44个百分点；交易性金融资产较上年末增加134.63%，占公司总资产比重上升3.04个百分点；存货较上年末减少18.75%，占公司总资产比重下降2.26个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年三季度末，公司长期借款较上年末增加62.23%，占公司总资产比重上升4.25个百分点，主要系优化融资期限结构，长期借款增加；应付账款较上年末增加51.58%，占公司总资产比重上升2.34个百分点；应付票据较上年末增加39.00%，占公司总资产比重上升1.23个百分点；应交税费较上年末减少56.88%，占公司总资产比重下降1.29个百分点。

在偿债能力方面，公司2023年三季度末资产负债率为54.52%，相比上年末上升4.95个百分点；有息资产负债率为22.98%，相比上年末上升3.71个百分点。

2023年前三季度，公司流动比率为1.64，速动比率为1.44。

三季报显示，2023年三季度末的公司十大流通股东中，新进股东为上证50交易型开放式指数证券投资基金，取代了二季度末的中国太平洋人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品。在具体持股比例上，睿远成长价值混合型证券投资基金、华泰柏瑞中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金、天弘中证光伏产业指数型发起式证券投资基金持股有所上升，通威集团有限公司、香港中央结算有限公司、杨林持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年三季度末，公司股东总户数为37.59万户，较上半年末下降了2.58万户，降幅6.42%；户均持股市值由上半年末的38.45万元上升至38.64万元，增幅为0.49%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。