中证智能财讯 锦和商管（603682）10月31日披露2023年三季报。2023年前三季度，公司实现营业总收入7.68亿元，同比增长9.89%；归母净利润9548.10万元，同比增长9.65%；扣非净利润5331.46万元，同比增长17.11%；经营活动产生的现金流量净额为5.14亿元，同比增长23.24%；报告期内，锦和商管基本每股收益为0.2元，加权平均净资产收益率为8.23%。

报告期内，公司合计非经常性损益为4216.64万元，其中计入当期损益的政府补助为1068.87万元，少数股东权益影响额（税后）为-6.49万元。

公告显示，公司前三季度营业收入变化主要由于去年受宏观经济影响，租金减免。

以10月30日收盘价计算，锦和商管目前市盈率（TTM）约为26.08倍，市净率（LF）约为2.46倍，市销率（TTM）约为2.89倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据三季报，公司第三季度实现营业总收入2.7亿元，同比增长51.82%，环比增长7.35%；归母净利润1001.46万元，同比下降57.94%，环比下降83.92%；扣非净利润5733.37万元，同比增长574.02%，环比增长658.92%。

资料显示，公司是一家轻资产运营的服务型公司，主营业务为城市老旧物业、低效存量商用物业的定位设计、改造、招商、运营和服务。

2023年前三季度，公司毛利率为29.46%，同比下降13.70个百分点；净利率为11.01%，较上年同期上升0.28个百分点。从单季度指标来看，2023年第三季度公司毛利率为27.91%，同比下降27.32个百分点，环比下降0.73个百分点；净利率为2.40%，较上年同期下降9.50个百分点，较上一季度下降21.24个百分点。

数据显示，2023年前三季度公司加权平均净资产收益率为8.23%，较上年同期增长0.74个百分点；公司2023年前三季度投入资本回报率为3.77%，较上年同期增长0.22个百分点。

2023年前三季度，公司经营活动现金流净额为5.14亿元，同比增长23.24%；筹资活动现金流净额-4.72亿元，同比减少1.26亿元；投资活动现金流净额-4915.35万元，上年同期为-1.98亿元。

进一步统计发现，2023年前三季度公司自由现金流为3.10亿元，上年同期为-0.88亿元。

2023年前三季度，公司营业收入现金比为136.27%，净现比为538.22%。

2023年前三季度，公司期间费用为2.31亿元，较上年同期增加340.28万元；但期间费用率为30.04%，较上年同期下降2.48个百分点。其中，销售费用同比增长35.01%，管理费用同比增长18.75%，研发费用同比增长43.22%，财务费用同比下降11.61%。

资产重大变化方面，截至2023年三季度末，公司使用权资产较上年末增加9.62%，占公司总资产比重上升4.58个百分点；长期股权投资较上年末减少92.67%，占公司总资产比重下降3.61个百分点；长期待摊费用较上年末增加11.31%，占公司总资产比重上升1.23个百分点；交易性金融资产较上年末减少57.58%，占公司总资产比重下降1.11个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年三季度末，公司应付账款较上年末增加86.31%，占公司总资产比重上升1.08个百分点；租赁负债较上年末增加1.88%，占公司总资产比重下降0.05个百分点；递延所得税负债较上年末增加50.79%，占公司总资产比重上升0.60个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少6.78%，占公司总资产比重下降0.56个百分点。

在偿债能力方面，公司2023年三季度末资产负债率为77.75%，相比上年末上升1.12个百分点；有息资产负债率为5.92%，相比上年末下降0.56个百分点。

2023年前三季度，公司流动比率为0.47，速动比率为0.47。

三季报显示，2023年三季度末的公司十大流通股东中，新进股东为中信证券股份有限公司、万家沪深300指数增强型证券投资基金、国金量化多因子股票型证券投资基金、国金量化精选混合型证券投资基金、高盛公司有限责任公司、邰竹琴，取代了二季度末的邵华均、平安资产-工商银行-平安资产如意12号保险资产管理产品、平安资管-工商银行-中国平安财产保险股份有限公司、陈峰、王强、马泉斌。在具体持股比例上，平安资管-工商银行-鑫福13号资产管理产品持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年三季度末，公司股东总户数为2.2万户，较上半年末增长了3498户，增幅18.91%；户均持股市值由上半年末的13.41万元下降至12.65万元，降幅为5.67%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。