中证智能财讯 乾景园林（603778）8月30日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入5.60亿元，同比增长815.91%；归母净利润536.99万元，同比扭亏；扣非净利润581.76万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为-1.92亿元，上年同期为-3005.40万元；报告期内，乾景园林基本每股收益为0.01元，加权平均净资产收益率为0.53%。

公告称，公司营业收入变化主要由于上年期末收购的光伏子公司营业收入本期纳入公司合并报表。

以8月29日收盘价计算，乾景园林目前市盈率（TTM）约为-25.71倍，市净率（LF）约为3.56倍，市销率（TTM）约为5.28倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.89亿元，同比增长951.68%，环比增长128.06%；归母净利润-623.96万元，同比下降71.49%，环比下降153.75%；扣非净利润-569.67万元，同比下降62.91%，环比下降149.47%。

半年报称，公司在园林工程施工和园林景观设计方面，已形成科技研发、苗木种植与养护、园林景观设计、工程施工一体化经营的全产业链业务模式。园林工程施工包括市政绿化、温室景观、地产景观、生态湿地、生态修复等业务。2022 年 12 月份，公司完成对光伏行业子公司的收购，形成目前公司“园林+光伏”双主业发展格局，园林景观业务与光伏业务协同发展。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，光伏板块收入5.03亿元，占营业收入的89.88%；园林板块收入0.57亿元，占营业收入的10.12%。

2023年上半年，公司毛利率为18.28%，同比上升5.63个百分点；净利率为2.90%，较上年同期上升28.96个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为17.00%，同比上升0.31个百分点，环比下降4.21个百分点；净利率为-0.21%，较上年同期上升12.67个百分点，较上一季度下降10.20个百分点。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为0.53%，较上年同期增长1.50个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为1.58%，较上年同期增长2.73个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为-1.92亿元，同比减少1.62亿元，主要系上年期末公司收购的光伏子公司现金流量表纳入公司合并报表，较上年同期承兑汇票保证金增加所致；筹资活动现金流净额2.89亿元，同比增加2.42亿元，主要系主要上年期末公司收购的光伏子公司现金流量表纳入公司合并报表，同时，取得非金融机构借款较上年同期增加所致；投资活动现金流净额-2.70亿元，上年同期为-1317.81万元，主要系上年期末公司收购的光伏子公司现金流量表纳入公司合并报表，同时，新建产能投资增加所致。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为3.12亿元，上年同期为-0.10亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为87.89%，净现比为-3574.94%。

2023年上半年，公司期间费用为9065.18万元，较上年同期增加5970.64万元；但期间费用率为16.20%，较上年同期下降34.45个百分点。其中，销售费用同比增长684.24%，管理费用同比增长134.79%，研发费用同比增长204.28%，财务费用同比增长6733.49%。

资料显示，销售费用的变动主要因为上年期末公司收购的光伏子公司销售费用本期纳入公司合并报表；管理费用的变动主要因为上年期末公司收购的光伏子公司管理费用本期纳入公司合并报表，增加光伏行业的管理成本；财务费用的变动主要因为上年期末公司收购的光伏子公司财务费用本期纳入公司合并报表，本期增加借款，相应的利息支出增加；研发费用的变动主要因为上年期末公司收购的光伏子公司研发费用纳入公司合并报表。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司在建工程较上年末增加124.31%，占公司总资产比重上升6.92个百分点；无形资产较上年末增加98.70%，占公司总资产比重上升2.80个百分点；存货余额较上年末减少58.33%，占公司总资产比重下降2.61个百分点；货币资金余额较上年末增加56.70%，占公司总资产比重上升2.47个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付账款较上年末增加35.17%，占公司总资产比重上升1.10个百分点；其他流动负债较上年末增加65.53%，占公司总资产比重上升1.02个百分点；短期借款较上年末减少18.72%，占公司总资产比重下降0.80个百分点；长期借款较上年末减少7.43%，占公司总资产比重下降1.18个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为3872.41万元，占净资产的3.75%，较上年末减少5421.62万元。其中，存货跌价准备为169.53万元，计提比例为4.19%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为58.03%，相比上年末增加10.15个百分点；有息资产负债率为5.14%，相比上年末减少2.24个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为0.73，速动比率为0.71。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为车啟平、于皓、青骊隽秀1号私募证券投资基金、中信证券股份有限公司、匡立武。在具体持股比例上，杜景玉、张东东持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为3.14万户，较一季度末增长了616户，增幅2.00%；户均持股市值由一季度末的12.65万元下降至11.07万元，降幅为12.49%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。