11月6日，国家金融监督管理总局浙江监管局发布关于浙江金华成泰农村商业银行股份有限公司（下称“金华成泰农商行”）发行无固定期限资本债券的批复，同意金华成泰农商行发行不超过4亿元的无固定期限资本债券，并按照有关规定计入其他一级资本。

随着监管趋严，监管层对商业银行的稳定性要求将越来越高，发行资本债补充资本金或将成常态。此次资本债发行获批，对金华成泰农商行影响几何？

首次发债补充其他一级资本

据金华成泰农商行三季报数据，截至2023年9月末，其合并口径资本充足率为12.59%，一级资本充足率为9.81%，核心一级资本充足率为9.81%，均满足监管要求。就增长幅度来看，均较第二季度末有所增长，但较第一季度末有所下滑。

监管对金华成泰农商行核心一级资本和一级资本的充足率要求均为8%。因为一级资本包含核心一级资本和其他一级资本，所以核心一级资本满足了充足率要求，那么一级资本充足率就必然满足监管要求。

金华成泰农商行的其他一级资本为零也不影响一级资本充足率满足监管要求。该行补充其他一级资本的积极性不高，该行的其他一级资本长期为零（自2015年以来）。但此次不超过4亿元资本债券若成功发行，将用于补充其他一级资本，这使得金华成泰农商行多了一道抵御风险的缓冲。

此次是金华成泰农商行今年首次资本债券发行，2018年和2020年，该行都获批了二级资本债券的发行。2019年和2022年，金华成泰农商行分别发行了3亿元的二级资本债券，均用于补充二级资本。本次资本债券发行计划，与以往有较大的不同，本次发债将填补其他一级资本的空白。

从发行成本来看，2019年的二级资本债发行利率为5.8%，2022年为4.75%。据同花顺iFinD数据，自2019年以来，评级为AA-、期限10年及以上的金融债市场平均利率正在逐年下滑，2019年最高为6.22%，2022年最高为5.5%，而今年前10个月最高为4.9%。若此次不超过4亿元资本债于近期发行，其发行利率或将创新低。

今年以来，也有多家银行发行资本债券补充其他一级资本。邮储银行于2023年10月18日公告，其已成功发行300亿元债券，用于补充其他一级资本。2023年初，唐山银行在银行间债券市场发行2023年无固定期限资本债券，发行规模15亿元，用于补充其他一级资本。

同业拆入资金增长436.91%

除了资本债，金华成泰农商行同业存单的发行也在持续，但较往年有所减少。据同花顺iFinD数据，2023年以来，在贷款规模扩张的背景下，该行发行了29亿元同业存单。2022年该数据为29.5亿元。

与此同时，金华成泰农商行同业存单发行成本有所上升。据同花顺iFinD数据，该行2023年发行的同业存单平均利率为2.55%，较2022年发行的高出15个基点。

今年前三季度发行债券收到的现金仅为28.74亿元，同比下滑8.05%；应付债券规模占资产比重较上年同期减少1.37个百分点。

发行规模缩减叠加债券大量到期，使得金华成泰农商行的应付债券规模波动较大。2023年的1-3季度末，其应付债券规模分别为21.59亿元、32.44亿元、24.67亿元，波动幅度较大。

这也使得其他的主动负债科目有所调整。今年前三季度金华成泰农商行拆入资金6亿元，同比增长436.91%，而年初该余额为零，占资产比重较上年同期增加0.85个百分点。在主动负债方面，该行逐渐向同业拆借倾斜。

在被动负债方面，存款吸收的规模持续增长。据同花顺iFinD数据，金华成泰农商行前三季度吸收存款的规模为464.16亿元，同比增长17.93%，该增速与前三季度发放贷款和垫款规模17.66%的同比增速相匹配。

从2022年二季度至2023年二季度的5个季度，金华成泰农商行贷款规模同比增速均大于存款规模增速。而此次增速持平，主要是因为贷款规模的同比增速持续下滑，由2022年第二季度34.61%的同比增速，下滑至2023年第二季度的19.69%。

所以，在市场利率下滑、贷款增速下滑的情况下，调整负债结构，使得负债结构更合理，是金华成泰农商行要面对的课题之一。