投资者在理解了上述知识后，即可以尝试融券交易。那么第一笔融券卖出交易如何进行呢？以下通过-一个案例进行说明（为简化起见，不考虑佣金和其他交易费用）。

投资者小王信用账户中有现金50万元作为保证金，经分析判断后，选定证券A进行融券卖出，融券保证金比例为50%。

小王可融券卖出的最大金额为100万元（50万元+ 50%=100万元）。证券A的最近成交价为10元/股，小王以此价格发出融券交易委托，可融券卖出的最大数量为10万股(100万元-10元/股=10万股)。

上述委托成交后，小王信用账户内保证金已全部占用，不能再进行新的融资或融券交易。当日结算时证券公司垫付10万股证券A以完成交收，所得资金100万元划入小王信用资金账户，该笔资金被冻结，除买券还券外不得他用。

至此小王与证券公司建立了债权债务关系，其融券负债将以数量记载，负债金额以每日收盘价逐日计算。

若该证券当日的收盘价为10元/股，维持担保比例为150% ( 资产150万元÷负债100万元=150%)。

如果第二二天证券A价格上涨，收盘价11元/股，资产仍为150万元，负债则为110万元(10万股x 11元/股=110万元)，维持担保比例约为136%，已接近迫加担保物的维持担保比例130%。

如果第三天证券A价格继续上涨，收盘价到12元/股，资产仍为150万元，负债则为120万元(10万股 x 12元/股=120万元)，维持担保比例约为125%，低于130%，此时小王应该采取增加保证金、融券债务偿还等方式来提高维持担保比例，否则证券公司为了控制风险，可以根据合同进行强制平仓，了结全部或部分债权债务关系。

如果第四天证券A开盘价11.5元/股，小王在开盘后以此价格使用买券还券方式了结债务，申报“买券还券”证券A数量10万股。买入证券时，先使用融券冻结资金100万元，再使用自有资金15万元。了 结融券债务后，小王的信用账户内资产为现金35万元，亏损30%。

以上案例提醒投资者，在融券卖出时应注意：

(1)融券卖出负债以市值计算，将随卖出证券价格而波动。

(2)融券交易具有杠杆交易特性，证券价格的合理波动即可能引致较大风险。