所谓的“财务条线”，是指从应对审核的会计规范，拓展到涵盖业务规划、内控规范、日常财务管理、整体估值分析等在内的完整的财务管理，所涉及的部门不限于财务部的工作人员，工作内容不限于日常的财务工作。由于财务事项贯穿IPO全过程，并在前后阶段有所拓展，所以称之为“财务条线”上所涉及的各类事项。

 

从实操层面来看，一个完整的IPO项目分为五个阶段，分别是筹备阶段、Pre IPO阶段、申报及审核阶段、发行阶段以及上市后阶段。

 

每个阶段都需要财务条线上的相关人员深度介入，但是不同阶段的侧重点存在一定的差异性，把握恰当的节奏感至关重要。

 

1、IPO筹备阶段

 

一般指报告期的第一年和第二年，目标是全面梳理规范，做好披露核查准备。工作重点主要包括：

 

首先，梳理产业逻辑，理顺业务流程，部分还涉及发行人架构的调整。

 

其次，IPO板块的判断与后续规划。

 

再次，财务管理规范，结合业务实际制定或完善内控制度，做好规范梳理。

 

最后，股权激励，建议越早越好。

 

2、Pre IPO阶段

 

一般指报告期的第三年，是报告期的最后整备窗口，通常是对发行主体做最后的规范及完成规定动作。因此，Pre IPO阶段对时效性要求非常强，错过一个时点就很有可能导致项目的整体延期。工作重点主要包括：

 

第一，股改。值得一提的是，注册制全面推行之后，在实践中建议在股改之前拆除对赌协议。

 

第二，融资。建议尽量与股权激励错开。

 

第三，业务筹划。对于不同的企业，意义是不同的。对于业务模式相对传统的企业以及盈利模式较强的企业而言，保持业绩稳中有增，持续地、舒缓地释放经营成果；对于尚未盈利的企业而言，要做好财务的分析和盈利预测的论证。除此之外，现金流方面也要做好筹划。

 

第四，募投。企业根据自身安排提出需求。

 

第五，辅导。建议事先了解当地的要求，做好准备，积极沟通。

 

3、申报及审核阶段

 

一般指报告期的第四年和第五年，是整个IPO过程中最为核心的阶段，主要是应对审核，更重要的是，该阶段是公司首次以公开披露的形式、对未来投资者的完整展示，所以，企业应当关注呈现的信息对于未来发行的影响，尽可能从良好的角度呈现公司内在价值。工作重点主要包括：

 

第一，问询。

 

第二，舆论。舆论分为常规的媒体质疑和举报、

 

第三，检查。目前来看，现场检查的力度在逐年加强，如果被抽中现场检查，首先态度上一定端正，其次就是不要心存侥幸。

 

第四，更新财务数据。

 

4、发行阶段

 

一般是指报告期的第五年，主要任务是充分沟通，实现企业价值。工作重点主要包括：

 

首先，路演交流。路演是为发行人提供了与投资者面对面交流的机会，通过反馈能够感受到投资者的关注点和困惑；

 

其次，定价。

 

5、上市后阶段

 

一般指报告期第五年及以后，公司已经上市，从衔接的角度来看，需要注意IPO期间遗留下来的各种事项，为后续的运作打好基础。工作重点主要包括募资管理和信息披露，做好业绩规划，有利于后续的融资等动作。

 

总体来说，IPO是一个长周期、谋定而后动的过程，各个阶段需要做好相应的事情，按部就班地推进，过早或者过晚可能都不是最佳的策略。

 

积极稳妥，早做准备，是IPO制胜的关键。