价格的高低是比较而来的，没有比较就没有高低之分。既然是比较，就要有比较的参照对象。

大宗商品价格高低比较的参照对象，一是和历史价格比较，二是和成本价比较。

这波红枣的上涨，当涨到12000多的时候，有人说价格太高了，超过了上市以来历史最高价了。我和大家说，这个价格不高，红枣历史最高价格到过30000多，如果和历史价格比较，现在也只是刚起步而已。

 

棉花在2020年疫情期间价格跌破了10000整数关口，和历史价格比较确实就是低了。

上市以来历史上棉花有两次价格跌破10000，分别是在2008年金融危机和2016年巨量库存情况下，显然这个价格就是低了，这次的危机远没有之前严重，市场过度悲观，才有了这么低的价格。

和生产成本价比较也是太低了，新疆生产成本最低也在14000-15000。所以从长周期考虑我认为可以适量资金布局多单。

 

请注意和历史价格比较不代表低于历史价格就可以做多，高于历史价格就可以做空，这个想法是不对的。

历史价格只能是提供一些参考，并不能作为买卖的依据。

我们还要根据这个商品供需情况做具体分析。比如钢铁行业，在双碳目标的背景下，很难新增产能，市场供应是受到限制的，如果需求持续向好，那么价格也可能长期维持历史高位运行。

虽然价格不断地刷出历史高点，但是我们也不能轻易做空。再比如橡胶，虽然目前价格处于历史偏低位置，但最好也要谨慎做多，暂时也看不到太大的上涨机会。

这是由橡胶这个品种的属性决定的，橡胶树割胶周期长达30年，一旦产能过剩很难去产能，大家不可能因为今年价格不好就把橡胶树砍掉，所以这个属性决定了橡胶的价格可能长期维持低位运行。

当然市场是变化的，我们也要看需求端的情况，如果需求端有亮点也需要重新评判。

 

第二种比较方法就是和生产的成本价比较。

当价格低于生产成本价，整个行业亏损，这个商品价格就是低了。

商品可能一段时间的低于生产的成本价，但不可能长期低于生产的成本价。

低于成本价意味着生产者要亏损，企业或农民一段时间内亏损是可以接受的，但是不可能长期亏损，长期亏钱的事是没有人干的。

亏损的过程中总会有人承受不住，逐步退出，供应逐渐减少，需求不变的情况下，价格又会慢慢回升。

当价格回升到成本价之上，远远高于成本价的时候，生产者又有非常的多利润，这时候新的生产者又会逐步参与进来，随着生产者越来越多，产能又开始过剩，价格再次回落。

商品的价格就是如此的反复循环。所以我经常和大家讲，大宗商品是上有顶下有底的，只不过各个商品的周期不同。

 

生产者具体亏损多长时间不能承受呢？各个行业不同，需要单独分析和研究，这里不展开去说了。

我们做交易，可以在价格低于生产成本的时候买入，但是要注意，价格可能一段时间低于生产的成本价，我们需要做好心理和资金上的准备，不能太多的仓位参与这样的交易，要不然也可能因为仓位过重被市场打爆出局。

当价格严重高于生产的成本价，行业存在暴利，这个商品价格就是高了。

请注意，我这里用了严重这个词，生产者有利润是很正常的，没有利润谁干呢，一定是暴利，暴利是不可能长时间持续的。

因为在暴利的驱动下，会吸引更多的生产者加入，供应增加，需求多数情况下又会因为高价格而减少，价格自然会回落。

比如鸡蛋，2019年是暴利，因为鸡蛋价格高，养殖成本低，一斤鸡蛋成本2.7左右，可以卖5块钱，2块多的利润，能长时间持续吗？

 

鸡蛋我认为是比较市场化的品种，低于养殖成本，大量养殖户退出，供给减少，需求一般不会太大变化，价格自然上涨，价格上涨养殖利润高了，又必然导致很多人追风养殖，供给增加，价格又自然下跌。

所以我建议大家可以做空鸡蛋。

鸡蛋价格的高低一定是和养殖的成本比较。

今年鸡蛋的价格和前几年鸡蛋价格还要高一些，对于消费者来讲，价格是高了，但是对于养殖户来讲，这个价格并不高。他们的利润比前几年还少了，因为养殖成本增加了。

前几年豆粕价格不到3000每吨，玉米价格不到2000每吨，但现在豆粕价格3600多，玉米价格2800多，养殖成本增加了30%左右，鸡蛋价格是高了，但是养殖利润却下降了。

随着养殖成本增加，鸡蛋价格运行的区间也随之上移。

所以，我们做交易的时候就不能和历史价格比较了，4块钱的鸡蛋以前是高价不能做多，放到现在就是低价可以去做多。

 

所以，我们比较大宗商品价格的高低一定要和生产的成本价比较。

当价格低于生产成本价，整个行业亏损，这个商品价格就是低了。

当价格严重高于生产的成本价，行业存在暴利，这个商品价格就是高了。

同时我们还需要注意是，有些行业因为技术的进步，生产成本在逐步下降，它的价格波动区间也在下移；

而有些行业因为生产成本的增加或政策的限制，价格波动区间也在逐步上移；

还有些行业生产成本受到其他商品价格的影响，生产成本是波动的，价格波动区间也会比较大。

我们在研究大宗商品价格高低的时候要根据实际情况做分析和判断。