中证智能财讯 外高桥（600648）8月31日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入39.12亿元，同比下降22.39%；归母净利润5.21亿元，同比下降25.29%；扣非净利润4.13亿元，同比下降34.43%；经营活动产生的现金流量净额为-14.30亿元，上年同期为-1.38亿元；报告期内，外高桥基本每股收益为0.46元，加权平均净资产收益率为4.25%。

以8月30日收盘价计算，外高桥目前市盈率（TTM）约为12.64倍，市净率（LF）约为1.11倍，市销率（TTM）约为1.69倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入24.34亿元，同比增长136.52%，环比增长64.71%；归母净利润4.89亿元，同比增长530.49%，环比增长1422.06%；扣非净利润4.04亿元，同比增长387.85%，环比增长4275.16%。

半年报称，目前公司主营业务中占公司经营收入和利润比重较大的板块是区域开发和贸易服务。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，贸易物流收入收入12.45亿元，同比增长22.25%，占营业收入的31.83%；转让出售收入收入12.34亿元，同比下降57.56%，占营业收入的31.56%；房产租赁收入收入8.65亿元，同比增长77.40%，占营业收入的22.12%。

2023年上半年，公司毛利率为38.03%，同比下降5.26个百分点；净利率为13.67%，较上年同期下降0.57个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为45.17%，同比上升23.59个百分点，环比上升19.01个百分点；净利率为20.46%，较上年同期上升31.40个百分点，较上一季度上升18.05个百分点。

分产品看，贸易物流收入、转让出售收入、房产租赁收入2023年上半年毛利率分别为14.18%、62.15%、42.34%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为4.25%，较上年同期下降1.56个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为2.12%，较上年同期下降0.86个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为-14.30亿元，同比减少12.92亿元，主要系本期缴纳土地增值税清算款约13亿元所致；筹资活动现金流净额7.48亿元，同比增加14.11亿元，主要系上年同期分配2021年股利9.4亿元，2022年股利于2023年7月分配所致；投资活动现金流净额-16.62亿元，上年同期为1.34亿元，主要系投出结构性存款产品和投出基金较上年同期增加所致。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-36.42亿元，上年同期为-2.16亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为114.12%，净现比为-274.66%。

2023年上半年，公司期间费用为5.61亿元，较上年同期减少6381.60万元；但期间费用率为14.55%，较上年同期上升1.95个百分点。其中，销售费用同比增长20.91%，管理费用同比下降10.65%，研发费用同比增长27.89%，财务费用同比下降24.23%。

资料显示，销售费用的变动主要因为新售商品房营销费用增加；管理费用的变动主要因为股权转让，今年上半年合并范围较上年同期减少了文投公司；财务费用的变动主要因为受上年开工时长影响,今年上半年利息资本化金额较上年同期增加；研发费用的变动主要因为企业中心公司新增研发费用。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末减少35.03%，占公司总资产比重下降5.62个百分点；存货余额较上年末减少0.72%，占公司总资产比重上升0.60个百分点；应收账款较上年末减少28.02%，占公司总资产比重下降0.49个百分点；固定资产较上年末减少6.11%，占公司总资产比重下降0.07个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司长期借款较上年末增加56.71%，占公司总资产比重上升3.47个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少55.46%，占公司总资产比重下降2.64个百分点；其他流动负债较上年末减少99.79%，占公司总资产比重下降2.49个百分点；应付债券较上年末增加20.02%，占公司总资产比重上升2.80个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为122.01亿元，占净资产的100.52%，较上年末减少8794.1万元。其中，存货跌价准备为789.21万元，计提比例为0.06%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为69.34%，相比上年末减少1.17个百分点；有息资产负债率为45.57%，相比上年末增加6.06个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为1.13，速动比率为0.43。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。