179位投资顾问已告知新开普(300248)后市如何操作

新开普(300248,买入)：顺势拓展校园金融+职业教育 强烈推荐评级

2016-12-09 类别：公司研究 机构：东兴证券(601198,买入) 研究员：孔凌飞

[摘要]

报告摘要：

公司是国内最早从事智能一卡通系统研发、生产和集成业务的企业之一。

公司专注于智能一卡通系统的软件终端的研发、生产、集成、销售和服务，可为客户提供多种功能为一体的智能一卡通系统解决方案及个性化服务。

校园一卡通龙头，加快跑马圈地。截至2016年6月，公司已经为全国850余所本专科院校及950余所中职院校的1000余万持卡人用户提供了个性化、可持续的校园信息化服务。公司先后收购北京迪科远望和上海树维，有效提高了上海华东以及北京地区的市场占有率并积累一大批高校客户资源，公司的“985工程”院校、“211工程”院校等知名高校客户的数量大幅增加，夯实了公司校园移动互联网业务的高校客户资源基础。

校园金融和职业教育是公司未来发展两翼。公司于2014年推出的玩校APP，截至2016年6月已接入高校550余所，覆盖用户600余万人。

以此为基础公司将校园金融和职业教育作为业务的两个重要发展方向，目前已经尝试在玩校APP上推广电子支付业务，包括在部分院校开展四六级缴费、医保缴费，以及校园卡充值等业务。公司搭建的人才服务平台，可以同时服务应届生以及用人企业，实现精准匹配。

首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.22/0.28/0.40元，对应2017年90倍PE。公司在校园信息化领域的优势明显，借此推进校园金融及职业教育作为未来战略方向。此次市价完成定增表明市场对公司前景较为看好，首次覆盖给予强烈推荐评级。

风险提示：公司校园金融及职业教育新业务开展不达预期

华海药业(600521,买入)：进军管控类药品 强烈推荐评级

2016-12-07 类别：公司研究 机构：东兴证券 研究员：张金洋

事件：

2016年12月6日，华海发布公告，华海美国子公司普霖斯通（PrinstonPharmaceutiCAl，Inc.）与ParPharma的子公司GEnericsInternational和Vintage达成交易，收购Par公司位于夏洛特的工厂100%的股权，收购价1400万美元。

夏洛特工厂拥有制剂生产产能70亿片，可生产对乙酰氨基酚类、治疗多动症类产品等精神和麻醉管控类产品，且通过了FDA、DEA等的认证，在当地FDA、DEA拥有良好的信誉。

主要观点：

1．布局美国生产基地，强化供应链此次收购夏洛特工厂，使华海拥有了在美国的生产基地，扩增美国制剂产能，进一步完善了华海在美国的整套制剂产销水平。

2、新增16个ANDA文号，产品梯队大幅扩增此前华海已经拥有27个ANDA文号，此次收购的夏洛特工厂则持有16个文号（公司公告披露其持有16个ANDA，但夏洛特工厂目前在FDA橘皮书查不到ANDA批文，我们推断批文应该在ParPharma名下，ParPharma及其子公司持有ANDA300余个，目前暂未明确哪些归属夏洛特工厂，待橘皮书里面这16个ANDA归属到Prinston名下之后，我们后续会持续跟进新增ANDA的竞争格局等），华海的制剂产品梯队大幅扩增，产能和销售推广方面将实现规模经济效应，制剂出口产业结构进一步优化，中国制剂出口龙头的地位进一步巩固，预计海外营业收入将获得突破性增长。

中金环境(300145,买入)：员工分享持股红利 强烈推荐评级

2016-12-07 类别：公司研究 机构：平安证券 研究员：余兵

事项：

2016年12月3日，公司发布公告，子公司金山环保拟与肥东县环保局及住建局签署市政污泥及蓝藻处理项目特许经营协议，项目建设规模230吨/日，特许经营期30年，污泥与蓝藻处理费200元/吨，总投资3.1亿元。

公司第二期员工持股计划已于11月26日解禁，截至12月2日共卖出884万股，占公司总股本1.32%，本期员工持股计划实施完毕并终止。

平安观点：

污泥订单如期而至，金山环保走出江苏的坚实一步：肥东县位于巢湖区域附近，多年来饱受蓝藻危害。此次选用金山环保的污泥处理方案，既是对公司低成本、无害化处理方案的高度认可，也使得金山环保正式走出江苏，获取宝贵异地运营管理经验，开启全国扩张之路。

上汽集团(600104,买入)：三驾马车拉动盈利向上 强烈推荐评级

2016-12-07 类别：公司研究 机构：平安证券 研究员：王德安 余兵

公司发布11月产销快报，本月销量66.5万辆，同比增加11.7%，本年累计销量576.6万辆，同比增9.9%，其中上汽乘用车本月销量4.2万辆，同比增107%。

11月销量同比增11.7%，凯迪拉克、自主乘用车表现抢眼：11月上汽乘用车销量4.2万辆，同比大增107%，荣威RX5贡献主要增量，荣威RX5为全球第一款互联网汽车，上市四个多月连续两个月销量超过2万辆，累计销量近7万辆，估计70%为15万以上互联网版本，迅速成为市场爆款车型，上汽乘用车全年销量有望达30万辆。凯迪拉克2016年累计销量10万辆，同比增51.3%，11月销量再次过万，领跑国内豪华品牌，持续改善上汽通用销售结构，提高盈利能力。

中际装备(300308,买入)：收购苏州旭创 布局光器件 强烈推荐评级

2016-12-06 类别：公司研究 机构：方正证券(601901,买入) 研究员：马军

1、事件：公司收到证监会受理许可，收购苏州旭创又进一步。

2、传统业务业绩承压，收购苏州旭创外延增长（爱基,净值,资讯）预期强烈：受国内外数据中心以及电信行业需求旺盛因素影响，苏州旭创从事的高端光器件业务保持高速增长，有效支撑公司未来业绩。

3、业绩对赌、大股东认购定增份额，彰显信心：苏州旭创承诺16-18年扣非归母净利润不低于1.73、2.16、2.79亿元。

公司实际控制人参与定增认购，公司发展前景充满信心。

4、业绩预测：鉴于光器件行业受数据中心需求拉动，100G光模块将成为未来几年公司重要增长点，预计16-18年公司EPS（摊薄后）为0.43、0.59、0.83元，对应现价PE约为56.1、40.6、29倍，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。

5、风险提示：收购不能如期完成；光器件尤其是数据中心光器件需求不及市场预期。

澳洋顺昌(002245,买入)：再造一个新澳洋 强烈推荐评级

2016-12-06 类别：公司研究 机构：东兴证券 研究员：郑闵钢

公司不断丰富经营结构，铸造价值连续增长点。并表绿伟锂能标志公司正式踏入了电动汽车的核心领域—电芯，新投三元锂电和LED二期产能释放节奏接近，再加上主营金属物流业务的支撑，金融业务稳定贡献，公司2017年的业绩将实现爆发，营收将翻倍，2018年在产能的继续释放下仍将延续强势，后续IGBT等高新技术业务进入稳定成后又将对业绩形成强力支撑。

驱动公司未来业绩强劲增长的核心因素有两点：

“汽配+电芯+电控”战略将促进业绩渐进式爆发。公司实际围绕汽车产业再造了一套清晰的“汽配+电芯+电控”发展路线图，三块业务将先后进入共振轨道，业绩贡献将渐进式的达到高峰。首先汽车零部件配送业务盈利能力已经很强。三元锂电业务的爆发期在2017年-2018年，产能将从30万只/日扩大到130万只/日，IGBT等业务将在2019年开始贡献业绩。新能源汽车（爱基,净值,资讯）、储能、充电桩等行业的发展将为这套路线图的实施提供有力支撑。并且随着动力锂电行业政策门槛的提高和未来巨头化趋势的到来，我们判断公司仍有继续壮大锂电业务的可能。

LED芯片产能扩大到现有4倍，顺应“行业回暖+巨头化”大势，与锂电形成共振效应。公司LED二期产能释放期在2017年-2018年，正好赶上2016年下半年行业回暖。同时LED行业集中度不断提升，巨头化格局即将到来。从照明行业看，LED照明的渗透率不断提升，也将有效带动上游芯片需求的增长。

公司盈利预测及投资评级：我们预计公司2016-2018年营收分别为17.5/42.6/50.6亿元，归母净利润分别为2.4/4.9/6.5亿元，增速分别为1.3%、102.3%、30.7%，EPS分别为0.25/0.51/0.66元，对应PE为39/19/15倍。首次覆盖，给予“强烈推荐”评级，六个月目标价14元。

风险提示：政策不达预期，产能释放不达预期，行业恶性竞争。

江特电机(002176,买入)：助力明年业绩增长 强烈推荐评级

2016-12-05 类别：公司研究 机构：中投证券 研究员：张镭

子公司银锂公司2000吨碳酸锂产线技改完成，锂提取率提高50%以上，制造成本大幅下降，在当前12万/吨的成交价格下，依然有可观的利润。年底产能有望扩至3000吨，为明年业绩增长打下基础。由于今年补贴政策延期出台，子公司九龙汽车业绩受到一定程度影响。我们判断各项政策将在年底至明年初出台，2017年新能源汽车市场将重回高速增长轨道，公司将受益。

投资要点：

碳酸锂产线技改完成，成本大幅降低，盈利水平可观。与市场主流锂辉石提锂不同，公司是通过锂云母提取碳酸锂，通过提高自动化水平，锂的提取率提升50%，成本与锂辉石提锂差距大幅缩小。目前公司具备2000吨碳酸锂产能，年底有望扩至3000吨。当期电池级碳酸锂实际成交价为12万/吨，由于碳酸锂供应量由龙头企业掌握，并且下游新能源汽车在政策明朗后，明年销量有望达到70万辆，因此碳酸锂当前具备价格支撑，下行空间有限。如果维持这样的价格，我们预测公司碳酸锂明年有望贡献1.5亿净利润。与此同时，公司加紧6000吨新产能建设，计划于明年年底建设完成。

隆基股份(601012,买入)：持续布局单晶产能 强烈推荐评级

2016-12-04 类别：公司研究 机构：国联证券 研究员：马宝德

1.隆基股份与云南省楚雄州签订年产10GW单晶硅片建设项目投资协议，总投资概算约25亿元，建设周期约为18个月；2.公司拟以自有资金不超过3亿元认购复成和帆一号契约型基金劣后级份额，该投资基金计划募集总额12亿元，将主要投资于乐叶能源的股权及债权。

持续布局单晶产能根据公司战略发展需求，此前公司已就投资建设丽江5GW单晶硅棒项目及保山5GW单晶硅棒项目，分别与云南省丽江市人民政府、保山市人民政府签订了项目投资协议；此次公司拟在云南楚雄州投资建设的年产10GW单晶硅片项目，为上述战略的进一步落实举措。根据公司规划，拟在2016年底分别实现7GW单晶硅片/5GW单晶组件产能，2017年底实现12GW单晶硅片/6.5GW单晶组件产能。

增资乐叶能源，加码分布式业务本次增资完成后，乐叶能源将变更为公司的控股子公司，注册资本由6亿元变更为9亿元，隆基股份持股66.67%。根据此前的光伏十三五规划征求意见稿，2020年分布式光伏目标规模达60GW，发展空间巨大。公司本次认购投资基金，有利于借助专业投资机构的资产管理和融资优势，拓宽公司融资渠道，为乐叶能源分布式业务的快速发展提供有力支撑，提高乐叶能源分布式业务规模和市场份额。

标杆电价下调倒逼技术升级，高效化单晶龙头将受益2017年光伏标杆电价即将下发，电价大幅下调为行业普遍预期。我们认为，相较于前两年优厚的标杆电价，今后电价的制定必将趋于严苛，以倒逼行业技术升级，淘汰落后低端产能。从今年几大领跑者基地竞标情况来看，今后光伏行业的发展必将是高效化、精细化、低成本化，过去重量不重质的初期发展模式将一去不复返。我们认为，这样的行业环境更有利于高技术、大产能、低成本的行业龙头提升市场份额，隆基股份将逐步受益。

维持“强烈推荐”评级。我们预计公司2016年-2018年将实现收入128.4/182.6/237.2亿元，实现净利13.96/16.96/21.72亿元，对应PE分别为19/16/12倍。考虑到未来单晶替代多晶的趋势明显，公司单晶硅片龙头地位稳固，我们看好公司中长期的发展前景，维持“强烈推荐”评级。

风险提示1.标杆电价下调风险；2.行业产能过剩风险；3请务必阅读报告末页的重要声明