中证智能财讯 太极集团（600129）8月25日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入90.51亿元，同比增长24.85%；归母净利润5.65亿元，同比增长342.26%；扣非净利润5.72亿元，同比增长214.36%；经营活动产生的现金流量净额为-4.29亿元，上年同期为3.05亿元；报告期内，太极集团基本每股收益为1.02元，加权平均净资产收益率为16.93%。

公告称，公司营业收入变化主要由于藿香正气口服液、急支糖浆等核心产品销售大幅增长。

以8月24日收盘价计算，太极集团目前市盈率（TTM）约为32.53倍，市净率（LF）约为7.07倍，市销率（TTM）约为1.62倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入46.24亿元，同比增长24.45%，环比增长4.45%；归母净利润3.3亿元，同比增长210.81%，环比增长40.61%；扣非净利润3.33亿元，同比增长205.53%，环比增长39.71%。

半年报显示，公司主要从事中、西成药的生产和销售，拥有医药工业、医药商业、药材种植、医药研发等完整的产业链。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，医药工业收入65.64亿元，同比增长44.29%，占营业收入的72.52%；医药商业收入48.80亿元，同比增长19.74%，占营业收入的53.91%。

2023年上半年，公司毛利率为50.15%，同比上升5.45个百分点；净利率为6.31%，较上年同期上升4.57个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为49.34%，同比上升5.11个百分点，环比下降1.66个百分点；净利率为7.23%，较上年同期上升4.36个百分点，较上一季度上升1.89个百分点。

分产品看，医药工业、医药商业2023年上半年毛利率分别为62.63%、8.96%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为16.93%，较上年同期增长12.48个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为8.08%，较上年同期增长5.79个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为-4.29亿元，同比减少7.33亿元，主要系上年末畅销产品预收货款较大，本期发货实现销售但该部分营业收入现金流入较少所致；筹资活动现金流净额-2.91亿元，同比减少3.86亿元，主要系偿还银行长短期贷款及其他有息负债所致；投资活动现金流净额-2.60亿元，上年同期为-2.06亿元，主要系本期持续投入重点工程项目的建设所致。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-6.23亿元，上年同期为-0.24亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为89.39%，净现比为-75.80%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.61次，上年同期为0.53次（2022年上半年行业平均值为0.25次，公司位居同行业3/74）；固定资产周转率为2.37次，上年同期为2.12次（2022年上半年行业平均值为1.31次，公司位居同行业16/74）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.80次、1.95次。

2023年上半年，公司期间费用为37.17亿元，较上年同期增加8.09亿元；期间费用率为41.07%，较上年同期上升0.96个百分点。其中，销售费用同比增长31.16%，管理费用同比增长8.42%，研发费用同比增长92.85%，财务费用同比下降28.27%。

资料显示，销售费用的变动主要因为销量增加导致销售费用同比增长及加大产品宣传推广力度；管理费用的变动主要因为本期比上年同期略有增长；财务费用的变动主要因为借款规模和利率均下降。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末减少46.37%，占公司总资产比重下降7.23个百分点；应收账款较上年末增加37.81%，占公司总资产比重上升5.42个百分点；在建工程较上年末增加25.89%，占公司总资产比重上升1.41个百分点；存货余额较上年末增加5.98%，占公司总资产比重上升1.19个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司合同负债较上年末减少76.10%，占公司总资产比重下降7.03个百分点；应付账款较上年末增加22.02%，占公司总资产比重上升2.67个百分点；短期借款较上年末减少9.13%，占公司总资产比重下降1.71个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少30.56%，占公司总资产比重下降1.09个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为23.86亿元，占净资产的65.89%，较上年末增加2.16亿元。其中，存货跌价准备为5229.47万元，计提比例为2.14%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为76.09%，相比上年末减少4.01个百分点；有息资产负债率为28.21%，相比上年末减少1.74个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为0.82，速动比率为0.57。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为广发医疗保健股票型证券投资基金、香港中央结算有限公司，取代了一季度末的华商智能生活灵活配置混合型证券投资基金、景顺长城景气进取混合型证券投资基金。在具体持股比例上，工银瑞信前沿医疗股票型证券投资基金、中欧医疗健康混合型证券投资基金、工银瑞信医疗保健行业股票型证券投资基金持股有所上升，全国社保基金一零八组合持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为2.39万户，较一季度末增长了4181户，增幅21.22%；户均持股市值由一季度末的121.23万元上升至138.72万元，增幅为14.43%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。