能够有如此规模、频次的分红，底气当然是茅台盈利能力的强悍（2022年净利润627.2亿元），也是因为茅台作为一支高股价、高市值的股票，应有的“经营稳健、分红稳定”的市场形象。

但这样的操作，也展示出这家企业发展的一个悖论：由于茅台酒酿造的地域独特性，其产能扩张本身具有局限性；同时，要维护品牌、产品高端的定位，也不宜在子品牌、兄弟品牌（茅台称之为“系列酒”）上迈的步子太大；甚至，也不能在相关领域进行同品类大力扩张。

即便对于茅台来说，这条路已经被市场证明并不好走。

因为去年已经有过一次特殊分红，所以2022年度还是按照51.9%归母净利的比例来分红，合情合理。去年特殊分红是历史以来的首次，每股分红21.91元，共分红275.23亿，加上这次分红325.49亿，合计600亿，将近2022年度的归母净利的全部了，是一件值得表扬的事情。

希望后续年份，也能够提高分红比例，不要求把拆出资金全部分红，这不现实，只是把每年按照归母净利的比例提高就可以了，比如70%，甚至是80%也是可以的。

统计茅台历年分红如下表，茅台2001年上市募集资金22亿，至今已经分红了两千多亿！

这也是能够非常知足满足了，茅台是妥妥的一台印钞机，妥妥的现金奶牛。由于有一次特殊分红，所以历年合计起来的分红率达到了56%。估计A股里面找不到几家这样的。

近期白酒板块走势低迷，近三个月板块累计下跌约8.47%，其间贵州茅台下跌3.21%，舍得酒业以31%跌幅，山西汾酒、酒鬼酒、老白干酒等跌幅超过20%，行业遭遇库存“堰塞湖”，消费相对低迷。

此前中国酒业协会在《2023中国白酒市场中期研究报告》中指出，有51.43%的受访酒行业从业者认为上半年市场遇冷，整体渠道库存仍处高位。

不过，也有观点认为，经过股价回调，当前白酒板块价值凸显。