中证智能财讯 国科军工（688543）8月31日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入4.00亿元，同比增长14.14%；归母净利润4326.29万元，同比增长3.82%；扣非净利润4243.73万元，同比增长4.79%；经营活动产生的现金流量净额为-1.26亿元，上年同期为-1.23亿元；报告期内，国科军工基本每股收益为0.39元，加权平均净资产收益率为6.20%。

公告称，公司营业收入变化主要由于公司上半年交付的产品规模较上期同期增加。

以8月30日收盘价计算，国科军工目前市盈率（TTM）约为64.57倍，市净率（LF）约为3.34倍，市销率（TTM）约为8.17倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.54亿元，同比下降11.82%，环比增长74.53%；归母净利润3381.74万元，同比下降31.79%，环比增长258.03%；扣非净利润3338.23万元，同比下降31.97%，环比增长268.66%。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，军品收入3.64亿元，同比增长12.61%，占营业收入的91.19%；民品收入0.30亿元，同比增长30.55%，占营业收入的7.59%；研制收入收入0.04亿元，同比增长56.09%，占营业收入的1.00%。

2023年上半年，公司毛利率为34.10%，同比下降2.43个百分点；净利率为11.81%，较上年同期下降0.44个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为34.43%，同比下降0.44个百分点，环比上升0.92个百分点；净利率为14.16%，较上年同期下降3.43个百分点，较上一季度上升6.47个百分点。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为6.20%，较上年同期下降0.95个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为2.94%，较上年同期下降1.81个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为-1.26亿元，同比减少346.60万元，主要系报告期内公司支付供应商货款较上年同期增加所致；筹资活动现金流净额13.90亿元，同比增加14.69亿元，主要系公司于2023年6月在科创板上市并完成公开发行股票取得募集资金所致；投资活动现金流净额-5370.93万元，上年同期为-1.01亿元，主要系随着在建工程逐渐转固，工程款结算需求较上年同期减少所致。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-1.95亿元，上年同期为-2.59亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为45.41%，净现比为-292.22%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.16次，上年同期为0.23次（2022年上半年行业平均值为0.18次，公司位居同行业5/12）；固定资产周转率为0.61次，上年同期为0.75次（2022年上半年行业平均值为1.23次，公司位居同行业10/12）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.63次、1.04次。

2023年上半年，公司期间费用为7344.97万元，较上年同期增加1012.99万元；期间费用率为18.38%，较上年同期上升0.30个百分点。其中，销售费用同比增长7.15%，管理费用同比增长24.92%，研发费用同比增长4.83%，财务费用同比增长30.91%。

资料显示，销售费用的变动主要因为公司本期销售人员薪酬增加；管理费用的变动主要因为公司本期管理人员薪酬增加及在建工程转固导致折旧增加共同；财务费用的变动主要因为公司本期经营周转借款增加；研发费用的变动主要因为公司本期加大研发投入。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末增加354.30%，占公司总资产比重上升30.03个百分点；固定资产较上年末减少1.71%，占公司总资产比重下降16.68个百分点；存货余额较上年末减少8.75%，占公司总资产比重下降7.21个百分点；应收账款较上年末增加219.36%，占公司总资产比重上升5.28个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司长期借款较上年末减少46.93%，占公司总资产比重下降11.88个百分点；短期借款较上年末增加189.50%，占公司总资产比重上升1.60个百分点；应付账款较上年末减少9.63%，占公司总资产比重下降10.19个百分点；其他流动负债较上年末减少30.42%，占公司总资产比重下降1.84个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为2.41亿元，占净资产的11.11%，较上年末减少2307.76万元。其中，存货跌价准备为8262.68万元，计提比例为25.55%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为30.73%，相比上年末减少30.75个百分点；有息资产负债率为10.79%，相比上年末减少12.22个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为2.90，速动比率为2.60。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。