中证智能财讯 斯达半导（603290）8月30日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入16.88亿元，同比增长46.25%；归母净利润4.30亿元，同比增长24.06%；扣非净利润4.10亿元，同比增长23.77%；经营活动产生的现金流量净额为1.89亿元，同比下降44.69%；报告期内，斯达半导基本每股收益为2.5173元，加权平均净资产收益率为7.32%。

公告称，公司营业收入变化主要由于本期公司销售规模扩大收入增长。

以8月29日收盘价计算，斯达半导目前市盈率（TTM）约为37.95倍，市净率（LF）约为5.77倍，市销率（TTM）约为10.56倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入9.08亿元，同比增长48.44%，环比增长16.39%；归母净利润2.24亿元，同比增长14.57%，环比增长8.52%；扣非净利润2.11亿元，同比增长13.15%，环比增长6.30%。

半年报称，公司主营业务是以IGBT为主的功率半导体芯片和模块的设计研发、生产及销售。公司总部位于浙江嘉兴，在上海、浙江、重庆和欧洲均设有子公司，并在国内和欧洲均设有研发中心。

2023年上半年，公司毛利率为36.18%，同比下降4.71个百分点；净利率为25.71%，较上年同期下降4.44个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为35.97%，同比下降4.98个百分点，环比下降0.46个百分点；净利率为24.87%，较上年同期下降7.19个百分点，较上一季度下降1.82个百分点。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为7.32%，较上年同期增长0.57个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为6.08%，较上年同期增长0.34个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为1.89亿元，同比下降44.69%，主要系本期公司购买商品、接受劳务支付的现金增加所致；筹资活动现金流净额1.05亿元，同比增加6174.46万元，主要系本期公司收到长期借款资金所致；投资活动现金流净额-6.66亿元，上年同期为-14.11亿元，主要系本公司投资支付的现金减少所致。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-4.69亿元，上年同期为-11.54亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为110.38%，净现比为43.85%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.23次，上年同期为0.20次（2022年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业10/19）；固定资产周转率为2.30次，上年同期为2.70次（2022年上半年行业平均值为1.96次，公司位居同行业8/19）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.83次、1.19次。

2023年上半年，公司期间费用为1.26亿元，较上年同期增加5810.75万元；期间费用率为7.48%，较上年同期上升1.57个百分点。其中，销售费用同比增长8.7%，管理费用同比增长16.42%，研发费用同比增长44.45%，财务费用由去年同期的-5106.89万元变为-3350.16万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为本期公司销售人员薪酬增加；管理费用的变动主要因为本期公司管理运营成本增加；财务费用的变动主要因为本期公司利息收入减少；研发费用的变动主要因为本期公司持续加大研发投入。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末减少12.91%，占公司总资产比重下降8.05个百分点；在建工程较上年末增加45.76%，占公司总资产比重上升4.55个百分点；存货余额较上年末增加57.13%，占公司总资产比重上升4.36个百分点；固定资产较上年末增加19.48%，占公司总资产比重上升0.91个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司长期借款较上年末增加40.42%，占公司总资产比重上升2.70个百分点；应付账款较上年末增加8.39%，占公司总资产比重下降0.03个百分点；合同负债较上年末减少35.09%，占公司总资产比重下降0.16个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加18.45%，占公司总资产比重上升0.01个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为11.03亿元，占净资产的18.6%，较上年末增加4.01亿元。其中，存货跌价准备为247.45万元，计提比例为0.22%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为23.48%，相比上年末增加4.03个百分点；有息资产负债率为12.07%，相比上年末增加2.71个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为6.99，速动比率为5.45。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为国泰CES半导体芯片行业交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪。在具体持股比例上，华夏国证半导体芯片交易型开放式指数证券投资基金、天安人寿保险股份有限公司-传统产品、国联安中证全指半导体产品与设备交易型开放式指数证券投资基金、铭基国际投资公司-MATTHEWSASIAFUNDS(US)持股有所上升，香港中央结算有限公司、嘉兴富瑞德投资合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为4.36万户，较一季度末增长了868户，增幅2.03%；户均持股市值由一季度末的109.80万元下降至84.35万元，降幅为23.18%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。