中证智能财讯 征和工业（003033）10月27日披露2023年三季报。2023年前三季度，公司实现营业总收入12.19亿元，同比增长3.03%；归母净利润9317.83万元，同比下降24.09%；扣非净利润8094.41万元，同比下降30.31%；经营活动产生的现金流量净额为1337.48万元，上年同期为-2646.11万元；报告期内，征和工业基本每股收益为1.14元，加权平均净资产收益率为8.23%。

以10月26日收盘价计算，征和工业目前市盈率（TTM）约为18.25倍，市净率（LF）约为2.25倍，市销率（TTM）约为1.56倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据三季报，公司第三季度实现营业总收入4.34亿元，同比增长0.79%，环比下降1.49%；归母净利润3299.84万元，同比下降40.13%，环比下降4.42%；扣非净利润3212.67万元，同比下降38.01%，环比增长19.39%。

资料显示，征和工业从事各类链传动系统的研发、制造和销售，产品主要应用于各类车辆的发动机和传动系统、农业机械传动和输送系统、工业设备传动和输送系统等。

2023年前三季度，公司毛利率为22.75%，同比上升0.13个百分点；净利率为7.64%，较上年同期下降2.73个百分点。从单季度指标来看，2023年第三季度公司毛利率为22.08%，同比下降2.22个百分点，环比下降0.75个百分点；净利率为7.60%，较上年同期下降5.19个百分点，较上一季度下降0.23个百分点。

数据显示，2023年前三季度公司加权平均净资产收益率为8.23%，较上年同期下降4.13个百分点；公司2023年前三季度投入资本回报率为6.68%，较上年同期下降4.01个百分点。

2023年前三季度，公司经营活动现金流净额为1337.48万元，同比增加3983.59万元；筹资活动现金流净额2.36亿元，同比增加7350.61万元；投资活动现金流净额-3.49亿元，上年同期为-2.51亿元。

进一步统计发现，2023年前三季度公司自由现金流为-3.74亿元，上年同期为-1.26亿元。

2023年前三季度，公司营业收入现金比为89.70%，净现比为14.35%。

2023年前三季度，公司期间费用为1.77亿元，较上年同期增加5801.40万元；期间费用率为14.55%，较上年同期上升4.46个百分点。其中，销售费用同比增长63.19%，管理费用同比增长38.31%，研发费用同比增长21.0%，财务费用由去年同期的-327.42万元变为938.02万元。

资产重大变化方面，截至2023年三季度末，公司无形资产较上年末增加740.60%，占公司总资产比重上升10.16个百分点；货币资金较上年末减少29.97%，占公司总资产比重下降8.35个百分点；固定资产较上年末减少1.23%，占公司总资产比重下降6.36个百分点；在建工程较上年末增加144.96%，占公司总资产比重上升4.20个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年三季度末，公司短期借款较上年末减少75.81%，占公司总资产比重下降11.40个百分点；应付账款较上年末增加11.28%，占公司总资产比重下降0.93个百分点；其他流动负债较上年末增加37.24%，占公司总资产比重上升0.18个百分点；合同负债较上年末减少24.39%，占公司总资产比重下降0.73个百分点。

在偿债能力方面，公司2023年三季度末资产负债率为46.45%，相比上年末上升8.79个百分点；有息资产负债率为25.53%，相比上年末上升10.87个百分点。

2023年前三季度，公司流动比率为2.45，速动比率为1.70。

三季报显示，2023年三季度末的公司十大流通股东中，新进股东为中国国际金融香港资产管理有限公司-FT、景顺长城基金国寿股份均衡股票型组合万能A可供出售单一资产管理计划，取代了二季度末的景顺长城价值优选1号集合资产管理计划、交银施罗德趋势优先混合型证券投资基金。在具体持股比例上，广发稳鑫保本混合型证券投资基金、中信保诚人寿资产管理计划、青岛魁峰机械有限公司持股有所上升，大家资产-民生银行-大家资产-盛世精选2号集合资产管理产品(第二期)、UBS AG持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年三季度末，公司股东总户数为7871户，较上半年末下降了1023户，降幅11.50%；户均持股市值由上半年末的32.26万元上升至34.50万元，增幅为6.94%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。