近日，“华尔街之狼”、金融史上最成功的产业投资机构之一的全球私募股权基金巨头KKR正式宣布旗下第六支欧洲私募股权基金European Fund VI完成募集，最终规模80亿美元（约合人民币超550亿元）。这是2019年以来KKR规模最大的欧洲私募股权基金，在PE圈引起了轰动。

2022年至今，全球PE机构去年以来遭遇募资寒冬， KKR此次成功募集大额资金，在一定程度上提振了市场信心，现在KKR总管理规模已攀升至5040亿美元（约合人民币3.5万亿元），相比两年前翻了一番。“尽管外面有很多噪音，我们会继续筹集资金，寻找有吸引力的部署机会，并有选择地通过投资组合获利。”KKR联席CEO Scott Nuttall在最新财报电话会议中表示。

1、 KKR募资550亿，新基金投向三大领域

KKR集团（Kohlberg Kravis Roberts & Co. L.P.，简称KKR）1976年自纽约起家，历来是PE圈的风向标之一，作为一家以收购、重整企业为主营业务的股权投资公司，KKR尤其擅长管理层收购。KKR的投资者主要包括企业及公共养老金、金融机构、保险公司以及大学基金。

KKR在1988-1989年以310亿美元杠杆收购RJR.Nabisco（当时美国的巨型公司之一，业务范围为烟草和食品），是其巅峰之作，也是世界金融史上最大的收购之一。截止目前，KKR 欧洲私募股权平台已拥有超100名专业人士，包括57名欧洲私募股权高管等，他们分散在KKR八个欧洲办事处开展工作，管理着约280亿美元的私募资产。

值得注意的是，KKR本次新募的80亿美元中有10亿美元来自KKR集团自身和员工出资。也就是说，KKR自己也是新基金的重要LP之一。“确实，我们是这个基金最大的LP之一。” KKR欧洲私募股权一位联席主管Philipp Freise指出，“一直以来KKR的独特之处在于，让KKR成为我们自己所做的一切的最大投资者。这是可以使我们真正与投资组合保持一致的模式。”

欧洲从未像现在这样具有吸引力——正如KKR欧洲私募股权联席主管Philipp Freise所言，KKR新基金将针对西欧发达经济体的投资，“投资于欧洲近25年来，机会从未像现在这样大。”KKR合伙人Alisa Amarosa Wood也表示：“在当前的市场环境下筹集这支基金，显示出投资者对我们欧洲团队和平台的强大信心，以及我们在创造价值和取得出色业绩方面的长期记录。”

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据悉，KKR新募集的基金将主要投资数字化、医疗保健和可持续性发展等领域，主要投资区域是欧洲。回溯KKR过往的投资案例可以发现，该集团在标的选择上呈现以下特征：

1、能够持续稳定地产生强现金流。包括：零售和消费者、能源、科技、医疗、工业、媒体和电信、金融服务等。

2、具有成本降低、利润提高空间，潜力较大。

3、标的负债率相对较低。KKR集团通常使用杠杆收购，这就要求被收购公司原始负债率不能太高。

而在此前，前KKR全球合伙人刘海峰曾表示，KKR集团判断项目考虑两点因素——是否是一门好生意，以及是否是好的合作对象。

2、KKR对2023年投资的建议

在PE几乎停滞的2022年，KKR依旧霸气出手，操刀了多项大型交易，包括以23亿欧元收购了法国保险经纪公司April Group、收购德国云基础设施公司 Contabo 以及物流技术供应商Körber等等。

2021年时，KKR全年筹集1210亿美金，相当于一天进账22.5亿人民币；2022年第四季度，KKR募到160亿美元，2022年全年募集810亿美金。永久性资本达到1940亿美元，年度同比增长21%（主要源自收购保险公司的增长）。截至2022年末，KKR仍有1080亿美元的可投资金。

2022年底，KKR发布《2023年全球宏观展望》，KKR高管Henry McVey和团队解释说，与2022年创纪录的高通胀相比，2023年投资者可能会更容易应对通胀对企业盈利和消费者资产的负面影响。他们建议投资者应在未来12至18个月内有选择地加快部署。

KKR在新一年对投资者的建议：“保持简单，购买简单。”现在是以低价购买优质股票和债券以及分散投资组合的好时机。以下是McVey和团队提供给投资者未来一年的具体建议（仅为信息分享，不构成投资建议）：

·购买简单而不是复杂——我们倾向于简单信贷（Simple Credit）而不是股权（equities）。（KKR的Simple Credit指高质量市政债券、抵押贷款、CLO IG /A-AAA负债、高级直接贷款等。）

·实物资产——我们仍然倾向于基于抵押品的现金流，并认为如果美元在2023年失去强势，实物资产和能源尤其可能成为重要的对冲工具。

·持续的劳动力短缺——我们看到劳动力短缺加速了自动化和数字化的趋势，并导致企业更加关注技术驱动的生产力提升。

·弹性和安全性——世界已经从良性全球化时期转变为大国竞争时期，因此，国家和企业越来越重视供应链和能源、数据、食品、制药、技术、水和运输等关键部门的储备。

·能源转型——这个主题可能与世纪之交的互联网机会一样巨大。然而，与互联网不同，互联网是一种通货紧缩的力量，能源转型是一种通货膨胀的力量。

·服务的正常化——美国消费开始正常化，服务以牺牲商品为代价获得钱包份额。

KKR合伙人Craig Larson认为，作为一名PE投资人，尤其在当下纷杂的环境中，需要穿越噪音，真正投资于长期，而KKR优势在于不仅能帮助企业发展，在为他们带去资金的同时也带来行业资源和全球网络。这些都是KKR能取得今天成绩的最有力注脚。