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本周，全球金融市场面临两大利空因素——美国债券收益率不断攀升和巴以冲突升级，导致全球股市普遍下跌。特别是作为全球资产定价基准的美国十年期国债收益率一度超过5%，高估值资产面临抛售压力，被迫降低估值。

然而，在此背景下，A股并未表现出应有的抵抗力，在已经领先其他全球股市的情况下仍然大幅度跳水，让人不禁质疑该市场品质如何。要解释这种现象，并没有简单的答案。

可以说A股流动性急剧恶化、北向资金加速撤离、公募基金赎回潮等因素共同导致了整个市场失血，并使多头方彻底失败无法招架持续性暴跌趋势。具体来看,上证指数本周累计下降3.4%，再次跌破3000点；创业板指数更是近5%地滑落至1900点以下。

在行业分析方面：煤炭、非银金融、纺织服饰和石油石化等行业相对抗跌，而通信、医药生物、计算机、电子和传媒等行业领跌。前期表现强势的科技股和减肥药两大主线也遭受了较大幅度的下挫。

更进一步细分赛道来看，云计算、5G技术、游戏产业E次新兴经济体ETF(Exchange Traded Fund)等在本周承压。周五夜盘中美国债券收益率以及巴以冲突的利空因素仍然在蔓延影响市场情绪，纳斯达克指数下降了1.53%，欧洲各国股市全面暴跌。

因此可以预估，在未来一周外部环境改善不大可能出现显著变化, 各种利空还将持续冲击。从国内角度来看，有两个重要消息值得关注：首先是证监会发表《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红（2023年修订）》公开征求意见文件，并明确鼓励企业向现金分红导向转型以提高整体分红水平，并加强对于不进行现金分红企业披露要求的约束。

其次，央行发布了《国务院关于金融工作情况的报告》。央行行长潘功胜在报告中表示，将着力维护金融市场稳健运营，并进一步推动活跃资本市场以提振投资者信心。

然而，在这段话中也可以察觉到管理层对于股票市场风险的高度警惕。他们认为目前股票市场风险已经变得非常严峻，并可能传导到整个金融体系内部。

因此需要及时采取措施来稳定A股。总结之前我们分析过，A股已经处于失去投资者信心状态下目前市场正面临着一种加速下跌的螺旋式杀跌，这种情况会进一步削弱流动性，甚至导致流动性危机。

目前市场上出现了大量基金赎回潮，如果继续下跌的话可能还会引发融资和质押强平等问题，并形成急速恶化的局势。我们要么眼看着这种非理性杀跌持续加剧下去，要么就需要采取外力干预来打断这一恶性循环。

然而即使成功阻止了这样一个紧急循环过程也只能实现暂时超级反弹，在真正逆转之前我们还需要等待美国债券收益率拐点出现。因此在当前形势中仍存在相当高的风险。