9月5日深沪两市低开低走，北向资金也一改此前一天A股上涨时净买入的态势，净卖出超过46亿元,难道是北向资金也玩起了追涨杀跌?业内人士指出，从过往的经验来看，北向资金和A股涨跌具有一定的正相关性。但从大趋势看，随着中国资本市场改革的深入，金融对外开放的放宽，北向资金将会持续成为A股市场的重要增量资金来源。

方星海：加强对高频交易等新型交易行为的监管

9月5日，证监会副主席方星海在中国期货业协会第六次会员大会上表示，要加强风险监测分析和预研预判，持续加强对输入性、结构性风险的研判，重点做好重要农产品、基础性能源、战略性矿产等相关品种的全球跟踪分析。加强对高频交易等新型交易行为的监管，加强期现联动监管，坚决防止过度投机，引导资本在期货市场规范运作。

《投资快报》记者留意到，证监会本月初指导证券交易所出台了加强程序化交易监管系列举措。证监会指出，近年来A股市场程序化交易规模持续上升，逐步成为国内证券市场投资者重要交易方式之一。从境内外经验看，程序化交易在提升交易效率、增强市场流动性等方面具有一定积极作用，但在特定市场环境下存在加大市场波动的风险，有必要因势利导促进其规范发展。

下一步，证监会将指导证券交易所抓好程序化交易报告制度的落地实施，持续抓好相关监管安排等基础性制度建设，丰富完善程序化交易制度规则体系，完善证监会与各证券交易所、行业协会的监管协作安排，进一步压实证券交易所的一线监管职责以及证券公司的客户管理职责，强化对高频交易的差异化监管安排。

业内人士指出，高频交易在国内外的证券和期货市场都有广泛应用，也引发了很多争议和风险。一方面量化高频交易可以提高市场的流动性和效率。但与此同时，高频交易也可能造成市场的不稳定和不公平，例如放大市场的波动、增加信息不对称、损害其他投资者的利益等。因此，高频交易是一把双刃剑，需要合理地规范和监管。

近十年来，欧美主要金融市场监管部门陆续出台了一系列与高频交易有关的监管措施。如2015年11月美国商品期货交易委员会发布了《监管自动交易规则》，对某些高频交易行为进行监管并要求从事算法交易的自营交易员进行注册。

北向资金追涨杀跌

9月5日，沪深两市低开低走。截至收盘，上证指数报3154.37点，跌0.71%;深证成指报10540.71点，跌0.67%;创业板指报2111.33点，跌0.32%。沪深两市合计成交8038.57亿元，成交额较上一交易日减少810.04亿元。备受关注的是北向资金净卖出46.09亿元,沪深两市此前一天大涨，当日北向资金净买入68.84亿元。

难道是北向资金也玩起了追涨杀跌?市场人士对《投资快报》记者表示，近年来北向资金已成为A股市场的重要增量资金。从持股特征来看，北向资金重仓白马蓝筹股，甚至能左右部分个股走势，具有较大话语权，同时持股手法多元。从过往的经验来看，北向资金和A股涨跌具有一定的正相关性。

据中金公司研报统计，当前外资持有A股市值规模约3.5万亿元，占A股总市值的比重为3.8%，占自由流通市值的比重为9.0%。中金公司估算，外资在机构投资者中持股比例仅次于公募基金、私募基金。海外投资者主要通过QFII/RQFII、陆股通机制配置A股资产，陆股通开通后已逐渐成为外资流入的主要渠道。

展望后市,光大证券研报指出A股盈利增速或将见底回升。当前PPI同比拐点初现，预计后续对A股盈利的拖累将逐步减轻。此外，当前地产政策逐步放松，北京、上海、广州、深圳先后推进“认房不认贷”政策措施，各类稳增长政策也加速出台，在经济内生动能恢复以及政策的呵护下，预计我国经济将持续复苏，A股盈利增速或将加速修复。

博时基金表示，稳增长政策密集出台且力度不断加大，经济数据中的乐观因素也逐渐增多。随着政策的逐步落地和效果显现，经济向上的趋势将得到强化，A股也将走出盈利底部。近期地产政策加码后，大宗品价格、顺周期行业上涨，人民币汇率同样走稳，表明市场对于经济刺激政策保持敏感。考虑到当前复苏方向仍处于历史低位，后续更多政策落地、经济好转趋势强化后将有较高弹性。

“权益市场加速触底后悲观情绪有效释放，随着稳增长政策与活跃资本市场政策的密集落地，短期进入政策验证期，情绪改善下的修复行情或将持续。”国寿安保基金指出，国内经济预期出现明显改善，近期新一轮地产宽松政策逐步落地，稳增长政策有望在未来发挥效力。此外，财新制造业PMI反弹至荣枯线上，创6个月最快增速，也对预期有所提振。