导读：今天的市场，有一些特殊性，黑天鹅性质的杀跌动作比较明显，所以，我们看到了一些黑天鹅性质的恐慌性杀跌，但各行业的核心品种，对于这种黑天鹅的反应显然更小一些，所以，本质上并非黑天鹅所致，反倒有一些“借故而跌”的现象……

三大指数大跌，黑天鹅事件的杀跌已经有效反应？

A股几大指数今天集体大跌，沪指跌2.26%，深证成指跌2.37%，创业板指跌2.02%，反倒是科创板一直表现得比三大指数更强一些，事实上，这是5月以来第一次出现单日最大的跌幅，之所以大跌，跟海外事件发酵有着极大的关系，或者说触发点就在于此。

分时图上看，沪指低开低走，开盘十分钟的杀跌是带有恐慌性质的，因为卖单放量密集，9.40分之后开始反弹，虽有效果，但承接资金明显不够，10.18分之后再度下探并走出日内新低，过程中伴随着密集的分时卖单，午后震荡反弹，尾盘半小时再度出现放量卖单。

创业板低开低走，同样是10分钟的恐慌性杀跌，但9.40分之后的反弹力度还挺大，可惜没有足够的承接资金，10点之后震荡回落且走出日内新低，伴随着明显的多空博弈，且再度出现密集卖单，午后震荡反攻，可惜并未突破早盘反弹高点，尾盘半小时再现密集卖单。

从分时角度看，午后的走势符合预期，早盘开盘放量杀跌，早盘二次回落相比开盘杀跌是明显缩量的，11点之后集体缩量，所以我们判断午后会继续缩量，所以14.30分之前其实一直是缩量的，但尾盘半小时有一些放量，但也明显弱于早盘两次回落的量能，这就说明就日内的反应而言，该出局的都已经在最后关头出局了，因黑天鹅事件而造成的恐慌情绪，也在今天有效的反应了。

所以，今天的指数走势说明一点，市场在反应黑天鹅事件的时候，整体算是无差别的，但是科创板却保持了相对的独树一帜，这倒是有些超预期，或者说资金从某种意义上讲更偏好，当然，今天的风格也是无差别杀跌的，跌幅最小的是大盘价值（-1.84%），跌幅最大的是小盘价值（3.53%），可想今天的行业表现……

一级行业集体杀跌，地面兵装逆势上攻，彰显了态度！

于是，我们看到了一级行业无一上涨的情况，这说明黑天鹅的影响非常大，也证实了前文所提的无差别杀跌，我们看到军工早盘是高开高走的，但是快速回落了，也是日内唯一上涨过的行业，这或许彰显了我们对于黑天鹅事件的态度！

跌幅较大的行业整体还是集中在传统行业上，比如环保、传媒、计算机、纺织服饰和建筑装饰，今天这种特殊环境，倒也并不能说明什么问题，所以也不存在什么结构性，不过从个股对指数贡献度排名上，我们看到了一些倾向性。

注意，体现在二级行业上可能更明显，因为我们看到种业和地面兵装是上涨的，所以体现在概念上，我们至少看到了粮食概念上涨，且跌幅较小的，集中在前期热点，比如TOPCon电池、PCB和光刻胶，跌幅较大的如钛白粉、新型城镇化、华为欧拉、钒电池等等。

就概念题材而言，中概互联方面所受到的影响较大，或者说互联网方面的影响比较明显，所以可以应对传媒的领跌，但其实市场前期热点所受到的影响更小，或者科创板的一些品种，其实还存在逆势增持的现象。

所以，今天既不需要讨论行业，也不需要讨论结构性，因为都没有直接的偏好，这让我想到一句老话：“覆巢之下无完卵”，用来形容今天的市场是合适的，所以，黑天鹅的影响的确是比较大的，但我们认为，这或许存在“借故而跌”的现象，黑天鹅只是一个触发点……

放量杀跌，内资砸盘明显，周三做两手准备！

1、两市成交额合计11811亿，放量明显。

2、机器人流出60亿，芯片流出49亿，建筑装饰流出24亿，军工流出7亿。

3、主力资金542亿。

4、外资流出23亿，最高流出近68亿，午后明显回流。

从数据上看，今天是放量大跌的，也就意味着有实打实的资金在出逃，充分地反映了谨慎和担忧的情绪，黑天鹅事件所形成的的触发点是有效的，但是，我们并没有看到前期资金抱团的品种和估值处于低位的品种放量杀跌，这就说明市场情绪也并未完全被带节奏，机器人概念流出明显，有两类资金明显偏好，一是私募和游资，二是追趋势的散户。

主力资金是今天砸盘的主要推手，外资最高也不过才流出68亿，根本就起不到砸盘的作用，也就说明今天砸盘的是内资，但主力资金流出的动作也基本在11点左右戛然而止，如中午所言，我们对于午后的判断是有效的，因为午后却是缩量的。

这就意味着早盘恐慌性反应的情绪性杀跌告一段落，但是主力资金午后也没有出现明显回流，这同样符合预期，说明资金偏谨慎，而且黑天鹅事件要今晚才能有更高的确定性，没有资金愿意去赌，从下跌个股多达4329只就足以看出。

技术上已经出现了破位的现象，沪指周线回踩了MA250（3164点）的支撑，创业板日线还处于支撑位附近的震荡，但要注意，今天是放量的，尤其是成交量大幅提高，但实际上一些核心品种是没有放量的，反倒是一些活跃的中小或者妖股出现了放量大跌的现象，所以，我们认为今天的A股有“借故而跌”的嫌疑。

我们认为，明天的走势无法猜测，因为黑天鹅事件会怎么演绎，我们无从得知，但是，我们可以做好两手准备，如果发生了，则市场会出现系统性风险，我们可能需要暂时避开；如果没有发生，则有望迎来报复性反弹，主观上，我们可能倾向于后者……