2月7日，海垦集团党委委员、总经理、海南橡胶党委书记、董事长艾轶伦主持召开海南橡胶党委理论学习中心组(扩大)会议，传达学习重要讲话精神和会议精神，并研究部署下一步工作。其中会议要求，要立足新发展阶段，贯彻新发展理念，构建新发展格局，不断完善产业链、巩固提升价值链、用足供应链。今年是海南橡胶的融合提升年，要牢牢把握融合、巩固、提升、拓展四个关键点，全力抓好省委省政府、省国资委、海垦集团党委的各项工作部署，确保实现“双四百亿”的目标，全力打造世界一流企业。

我找人咨询过，确保实现“双四百亿”的目标是指营收和资产。因为2022年的年报还未发布，2022年的业绩预减公告只披露净利润的情况，所以只能参考最近的2022年三季报的数据。截至到2022年三季度，海胶的营业收入为104.47亿，同比增长1.07%；资产总计为204.17亿。营收的话即使算上四季度，参考前三季度的增速估计和21年的153.3亿营收来去不会太大。这两个数据和23年需要确保的“双四百亿”还是有很大差距的。

2023年2月3日，海南橡胶的境外全资子公司橡胶投资和中化新完成HAC公司36%股份的交割。橡胶投资向中化新支付本次协议转让总对价1.8亿美元，待后续改组HAC公司董事会后，对HAC公司的全部剩余股份（中化新持有的465,716,356股除外）发起强制要约收购。海胶成为HAC公司控股股东后，会对HAC公司进行财务并表，重组草案中披露过HAC公司（标的公司）财务数据，并表后资产总额增加131.52亿，营收增加156.83亿。

这样算下来，要完成“双四百亿”大约还差100亿营收规模和70亿资产总额，后续极有可能要继续展开并购。参考海南橡胶近几年做的两次重大资产重组，一次是18年并购R1，主要是加码贸易。还有一次就是这次控股HAC，可以说是一石三鸟。其一，扩大加工产能，海胶的天然橡胶初加工产能为50万吨/年，HAC公司的加工总产能是142.9万吨/年，接近原产能的3倍。其二，继续加码贸易端，HAC公司的销售业务由旗下CMC公司开展，其2021年在欧洲、北美的销量占比约为33%。通过本次交易，海胶的天然橡胶贸易业务将得到有效补强。其三，补充种植端，截至2021年12月31日，HAC公司在喀麦隆、科特迪瓦等天然橡胶新兴产区已拥有约3.27万公顷（约50万亩）的天然橡胶种植面积。通过本次交易，海南橡胶将得以快速切入天然橡胶新兴产区，加强国际化种植资源布局，并以种植园为示范带动新兴产区的种胶产业，实现原材料全球统筹。

以海南橡胶在“十四五”规划中明确提出“成为国家天然橡胶战略资源安全的承载者”的发展定位来看，后续的并购大概率还是在种植端、加工端、贸易端中展开。海南农垦原先承诺22年底把在上市公司体系外的经营性橡胶相关资产市场化注入海南橡胶，现在延期到2027年，不过这12.42万亩胶园肯定是撑不起这70亿资产规模的缺口。如果海南橡胶还是沿着橡胶产业链进行并购，那么未来更受益于橡胶价格的上涨。任何大宗商品都存在周期，只是不知道橡胶的春天何时到来。