首先分享下上证指数底部模型和今日操作。

 

今日上证指数上涨0.32%，收盘3083.50点，底部模型（戳链接）继续生效。

 

 

老婆的基金账户无操作。

 

个人的账户趁今天上午下跌时，继续加仓银行和煤炭，同时专投成长股的账户继续加仓医药。

 

一

 

最近股票账户建仓了4只ETF，分别是中证酒ETF、沪深300医药ETF、创业板50ETF、恒生科技ETF。

 

如果穿透底层资产，白酒、医药、新能源、互联网称得上核心资产。

 

消费和医药一直属于长坡厚雪的赛道，需求稳定，长期是能保持2倍GDP增速的核心资产。

 

而现在它们的估值也越来越便宜。

 

医药的估值便宜自不必多说，这里再从底部模型谈谈医药的性价比。

 

 

如果按2008年和2018年的最低点计，全指医药的10年复合增速是14.1%，相当于底部点位以每年14.1%的速度抬升。

 

但是在2022年，全指医药再次创下9353.80点的新低，按14年计复合增速是11.8%。

 

那么按照底部模型，今年全指医药的理论低点为10457.55点。

 

但实际上今年8月全指医药的最低点位是9207.42点，也算是跌破了底部模型。

 

但是我们也看到，部分优质医药公司仍保持15%-20%+的业绩增速，当前股价所反映的悲观预期不仅超过了18年，也超过了去年年底。

 

既然有业绩支撑，中长期增长逻辑不变，在增量资金的支持下，我自然是越跌越买。

 

二

 

对于创业板50的大头新能源，我也非常看好。

 

就说一个数据，全球第一的动力电池龙头估值跌到了20倍，而全球第2的动力电池厂商SG新能源目前估值高达144倍。

 

而逆变器龙头的估值也跌到了20倍以内，可是储能业务依旧有10倍空间。

 

储能和动力电池行业空间依旧巨大，龙头已经拉开与二三线厂商的差距，相比光伏竞争格局更好。

 

虽然鬼故事不断，但是只要依旧保持强劲的业绩增速，结果只有1个：未来涨幅空间将会越来越大。

 

对于恒生科技的看好，我之前也在文章里提过：

 

行业格局相对大幅改善，市盈率跌至22倍，今年上半年业绩高增长。

 

同样是持有，资金肯定优先持有估值更便宜、业绩增速更快的公司或行业。

 

最后，重点聊下白酒。

 

最近白酒的下跌，主要是上周秋糖会反映的市场预期不佳，除了酱香龙头，中高端酒企销量普遍下滑。

 

但我对白酒行业的整体预期增速仍有10%-15%，所以30倍内的中证白酒，伴随下跌配置价值会越来越高。

 

 

来源：Wind，近10年，截至于2023.10.17

 

结合成立时间更长的全指消费底部模型，2008年-2018年的底部点位复合增速是12.4%。

 

 

那么今年的理论底部点位为14175.62点，而当前为15235.90点。

 

如果跌至14000点以下，我将会进一步提高仓位。

 

三

 

投资，讲求的就是知行合一。

 

说价值投资，却做不到越跌越买，肯定是伪价值。

 

但一味地越跌越买，也有可能造成回撤巨大。

 

逆向投资的路上，控制回撤和仓位管理非常重要。

 

以我今天建仓的医药基金经理为例，他近3年最大回撤约25%，22年还取得了正收益。

 

那么，他是如何做到的？

 

他的选股标准有3点，对我有所启发：

 

1.前期经历过充分的悲观预期释放；2.当期出现明显经营变化；3.这种经营变化具备中长期的持续性。

 

也就是说，逆向投资，估值足够便宜只是前提条件，单凭1可能导致布局太偏左侧，在悲观预期释放时往往会非理性下跌，因此需要2和3的辅助。

 

我在此方面是有教训的，因此止损了养殖龙头和光伏龙头。

 

原因就在于单凭估值越来越便宜、前期越跌越买，但是行业的供需格局并没有改善，反而有恶化之势。

 

光有1，没有2和3，如果没有高股息作为后盾，逆向投资同样危险。