债券B的凸性高于A，涨的比A狠跌的比A少

“久期”直观地讲，就是收益率变化１％所引起的债券全价变化的百分比。公式可以简单表达为：久期＝价格的变化幅度／单位收益率的变化。但是，“久期”的局限性在于，不反映市场行为的情况下，债券的波动率。但是，由于人的参与，债券价格的真实波动率是不可能完全符合其理想波动率的。

这里就引入了“凸性”的概念，使“久期”更靠谱。那什么是“凸性”呢？直观地讲，就是收益率每变化１％所引起的久期的变化程度；也就是表达收益率的变化对波动率的影响。久期相同的两只债券A和B,当收益率都变化同样的数值时，债券跌的时候，B比A跌的少；涨的时候，B又比A涨的狠。这就是债券B的“凸性”大于债券A的原因。

所以，在久期相同的情况下，要选择凸性大的债券。