主持人:又来到每周准时相约的程大爷论市节目!马上请有人气财经专栏评论家程大爷出场,来给大家分享下市场观察与解读。程大爷,你好!
程大爷:主持人,你好!听众朋友,周末好!
一季度GDP同比增长远超预期,“宏观底”是否得以确立?
主持人:本周公布的经济数据显示,一季度GDP同比增长4.5%,令人非常惊喜,宏观底会不会得以确立了呢?
程大爷:一季度GDP同比增长了4.5%,环比增长了2.2%,是非常靓丽、超预期的,因为大家此前的预期大概是4%。整体来说,宏观底部基本上确立了。
先回顾一下,今年一季度以来,我们谈到的几个重要的底部。市场底部并不是一个孤立的底,而是多个底部共同构建的。
去年底一些顶层会议召开,政策开始从疫情防控转向拼经济。这个政策面转向有利于股市,有利于经济增长,信号非常强烈。所以,我们当时就认为A股的政策底在2022年12月份开始出现了。
A股的情绪底是什么时候出现的呢?是2023年元旦出现的。元旦开始,A股的投资者就一扫2022年底的悲观之气,因为政策见底了,大家信心就回来了。为了拼经济了,各个地方政府都赶紧开会,有的经济大省甚至连元旦假期都在开动员会。鼓舞人心的情绪开始回来了,这个时候情绪底就得以确立了。
紧接着,随着一季度上市公司开始披露2022年的业绩,业绩底也开始逐步确立。很多去年的热门赛道披露的业绩给人惊喜,虽然也有一些央企、国企的业绩预告不大理想的,但是随着市场的回暖,业绩底当时已经隐约可见。现在,根据已经披露的一季报的情况,可以证实上市公司的业绩底已经出现。
现在,国家统计局公布了一季度GDP数据,同比增长了4.5%,宏观底部基本得到确立。也就是说,A股的4重底部都已经显露出来了,这些基本面特别有利于市场上涨的格局。
网传深圳取消二手房参考价,楼市小阳春是否可期?
主持人:在消息面上,网传深圳要取消二手房的参考价,该如何解读?对于楼市来说,小阳春是不是值得期待?
程大爷:二手房的参考价大概是在2021年出台的,而当时的参考价比实际成交价低了20%-30%,也就是说,二手房的参考价是定的比较低的。而银行是根据二手房的参考价来给交易者放贷款的,二手房购买者拿到的贷款少了,就要提高首付比例、压低购房杠杆率。这对二手房的成交量和交易价格来说,都构成了明显的制约。
当时这样做的目的是想打击炒房,因为炒房者都希望从银行多拿贷款,从而把首付比例降低,加大杠杆率,所以政策效果非常明显的。2020年,也就是二手房参考价推出之前,深圳的二手房的交易量大概是12万多套,而2021年二手房参考价推出来之后,深圳的二手房的成交套数就压缩到了44000多套,而2022年成交量跌到了26000套左右,进一步对二手房的交易形成制约。
网传取消二手房的参考价,是办理按揭业务时以“网签备案价和评估价孰低为原则”,也就是说,将签约价格和评估价格相比,哪一个更低,哪一个就作为参考价。从政策上来说,有一些松动,多多少少有利好。但这个利好政策现在只是在中介和银行间流传,好像还没有正式的通知下来。
至于这个政策的效果如何,会不会促成楼市小阳春,大家还是有一些争议的。有一种说法是,因为这两年深圳的二手房价格已经跌了20%-30%,现在二手房的参考价与实际成交价已经差不多了,所以这个政策并不会对银行贷款构成很明显的影响,因而对楼市的影响不是那么大,可能只对心理上会有一些影响。
今年2月份,深圳的二手房当月已经成交了接近4900套,跟去年和前年比明显回暖。本身市场在回暖,需求开始回升,如果再叠加这个政策,相当于鼓励大家去进行二手房交易。这对楼市来说会构成一个利好,至于会不会出现楼市小阳春,关键还要看大家的对二手房的实际需求,毕竟楼市单边上涨局面已经结束了。如果刚需和改善需求能够释放出来,那可能会促成楼市的小阳春。
总体看来,政策偏利好,但是也不要期望太高。
说回股市,楼市小阳春跟房地产板块的股票价格是两个概念。楼市景气度和房地产股票价格也不一定同涨同跌。今年的房地产板块整体跌了接近7%,一些头部地产股,像万科、保利都有明显的跌幅。
我不建议把楼市作为投资配置选项,在房地产头部公司股价跌到只有不到10倍市盈率,而股息率仍然有维持在5%以上诱人水平的时候,去投资二手房现房不如去买房地产头部上市公司的股票,这样性价比会更高。
特斯拉一季度净利润同比骤降2成,股价重挫。这对新能源车板块有何影响?
主持人:这周大家可能关注到了马斯克旗下的SpaceX “星舰”火箭发生升空后爆炸事件。而马斯克旗下的特斯拉业绩也是“增收不增利”,净利润同比降了2成。特斯拉的股价在周四遭遇重挫,严重拖累纳指100(下跌近10%)。这对于新能源车板块来说,会有什么影响?
程大爷:特斯拉和它的创始人马斯克的一举一动都牵引着全球金融市场和我们很多马斯克粉丝的心。虽然“星舰”发射失败了,但是在失败之前,马斯克就说发射的成功率只有50%,而且他开玩笑说如果失败了,就算给大家放了一个30亿的烟花。
这个烟花太贵了!星舰的制造成本是30亿美元,但更大的代价是特斯拉的股价。在“星舰”发射失败之后,特斯拉公布的一季报显示“增收不增利”,特斯拉股价应声跌了9.75%,相当于3,800亿人民币,代价非常大。
星舰的发射失败对这一次暴跌有心理上的影响。但拨开这层情绪因素之后,特斯拉一季度的业绩确实也是不及预期的。因为特斯拉不断降价之后,毛利率下降了。
特斯拉降价的目的是为了销售更多的汽车,尽管订单达到了产能的2倍,实现了目标,但对利润的损害也显露出来。这样会不会阻止特斯拉的进一步的降价?我认为,可能性不大。
最近特斯拉降价实在太狠了,对 A股的新能源汽车概念股,甚至对我们在境外上市的造车新势力都是毁灭性打击,无论是对股价、销售额,还是新势力的掌门人的心理都是如此。
新能源车的价格战是否还会打下去?我认为,由于一季度的财报不及预期,加上最近股价下跌,多多少少会阻止特斯拉更疯狂的降价,但是新能源车的价格战并不容易停下来。
在马斯克看来,大家都有电动车的需求,但是还有很多人因为太贵买不起,所以就要把价格降到所有人都买得起的地步,让每个人都拥有一辆电动车,提高新能源车的使用比率,最终摆脱对化石能源的依赖。这是马斯克的理想。
对于新能源车价格战,现在已经有一些新势力倒下去了,更多的中小非头部电动车压力非常之大。但特斯拉只是点了一把火,国内的竞争并不完全看特斯拉,因为大家都想去活下去,要活下去就要占有一席之地。
新能源板块头部企业一季报亮眼,股价为何不温不火?
主持人:一季报的披露进入密集期,宁德时代一季度狂赚98亿,新能源板块业绩都非常靓丽,但是股价却为何一直不温不火?未来会怎样演绎?
程大爷:俗话说,“运去金成铁,时来铁似金”。前几年只要是新能源、光伏相关概念,不管有没有业绩,只要沾边就飞起来。但三十年河东三十年河西,现在新能源板块业绩这么好,涨幅简直可以说是微不足道。
宁德时代这么好的业绩,从年初至今也只涨了不到3%,这在新能源头部公司里面还算是表现比较好的。新能源另外几个头部企业,像比亚迪,业绩也非常好,但全年跌了5.42%。又比如隆基绿能、通威股份,业绩也都成倍增长非常靓丽,但是通威股份今年勉勉强涨了1%左右,而隆基绿能跌了12%。
新能源板块业绩靓丽,股价却不同步,不是业绩的问题,甚至目前也不是估值的问题,那是什么问题?其实以前我就分析过,是因为行业已经开始退潮了,当年高速增长的阶段过去了,现在我们看到的是增长高点最辉煌的业绩,所以大家预计接下来随着上中下游价格战的开打,特别是整车终端的价格战的开打,可能会对整个新能源行业上中下游的利润形成挤压,而行业很快就从蓝海进入到红海,甚至是深红海。大家对今后的业绩的可持续存在顾虑,所以在股价下跌的时候,还在杀估值,这样就形成了经典的戴维斯双杀。
新能源板块的行情可能会有反弹,那是因为跌的太多了。对于新能源赛道的业绩的持续性可能还要多看2个季度,因为目前的估值都是以2022年最好的业绩来计算的,所以看见都比较便宜。但一季报能不能经得起考验?
宁德时代的一季报确实是出乎意料,尽管如此,股价也没有给出特别热烈的反应,那其他的那些江湖地位不如它的公司未来能不能经的起考验?大家是感到怀疑的。
另外,从市场热点炒作的角度看,有人说新能源的下跌是由 TMT把水吸干了——资金转场人工智能、芯片、半导体,信创板块的资金交易量占了差不多38%。这也给了我们一个教训,那就是机构重配的行业一旦开始走下降趋势的时候,不要犹豫,不要认为机构有这么高的仓位就会把它拉起来。因为一旦有可以替代的新的赛道,机构就会毫不犹豫的转场,这就造成了典型的多杀多,会特别惨烈。
对于新能源板块的调整,如果你听了程大爷论市节目,可能就能够避开。去年底我已经说的很明白,虽然这个赛道行业前景很好,但还是贵了。现在跌到这个位置,就不必那么恐慌杀跌了,但是不是一个左侧买入的机会?因为整个行业的盈利逻辑发生了变化,可能还需要再多观察。
大盘放量创今年新高后回踩20日线,走势为何犹豫不决?
主持人:最后我们来解读下盘面。近期大盘出现了放量下跌,这样的走势该怎么样去看待?
程大爷:如果看好2023年股市的话,这样的走势就是一个“倒车接人”的机会,要以“洗洗更健康”的乐观的心态去面对。
周五的时候,大盘跌的比较猛烈,到收盘的时候跌穿了3条移动平均线(5日线、10日线、20日线),收盘也基本是收在最低点3301.26点,也基本是全周最低点,而且成交量也放大了。
这种走势可能会让人感觉不妙,但是我认为不必感到恐慌。虽然跌的比较快比较深,但目前为止还没有完全有效跌穿3300点,如果叠加60日线(目前也在3284点附近)的支撑作用,3300点可能会形成比较强的支撑。
最近市场成交量特别大但是表现却不温不火,一方面可能是因为量化交易中有太多短线交易等因素,另一方面也是由于涨到了阻力位大家有兑现收益的需求。比如说,在涨到接近3400点阻力之位之后,之前获利丰厚的人工智能、芯片、半导体等板块全线退潮。周五中午的时候跌幅榜排名靠前的几大行业都是之前涨幅最好的行业——计算机跌了5.75%(全年涨了31%),传媒跌了4.56%(全年涨了40%),通讯板块跌了4%(全年涨了36%)。
我上周对这一波计算机人工智能,还有芯片半导体后期的疯狂涨停的泡沫已经给出了警示,并提出要回到那些长期低估值、高股息率的蓝筹股板块会比较稳健。如果你听了我的意见,可能就会避开这波下跌。
主持人:本周程大爷论市节目先聊到这里,下周同样时间,再见!
程大爷:好的,再见!
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