本月初，由于国内现货食糖销售价量疲软而陈糖库存消费进展缓慢且国际食糖高位震荡，再加上新榨季逐步开展，新陈糖并存，局部供应增加冲击显现，郑糖负重抵抗回落，月中一度跌破5300 元/吨，但月尾受糖料收购价格上调以及新糖报价走高，市场做多人气再度回升，多头资金逢低增仓推动，期糖震荡强势反弹，直逼5600 元/吨。主力合约1605 全月先抑后扬，上涨3.57%，报收5545 元/吨，持仓量环比增加近5 万手。

新榨季产销：

中糖协产销简报消息，中粮屯河博州糖业公司于2015 年9 月25 日率先开机生产，标志着我国2015/16 年制糖期生产的开始。截至2015 年10 月底，2015/16 年制糖期已有25 家甜菜糖厂和1 家甘蔗糖厂开机生产，共生产食糖22.33 万吨，销售食糖2.08 万吨。

食糖进出口：

据中国海关统计机构11 月23 日提供的数据显示，2015 年10 月份中国进口食糖35.6万吨(9 月进口65.62 万吨、8 月进口27.57 万吨，7 月就48.5 万吨，6 月进口23.97 万吨)，同比2014 年10 月份减少14.49%，由于国际糖价回落，2015 年10 月份我国食糖平均进口价格为330.77 美元/吨，较上月有所下调(上月为338.61 美元/吨)。2015 年1-10 月份我国累计进口食糖408.55 万吨，同比上年增长44.88%。2014 年全年中国累计进口糖348.6 万吨。

今年10 月份我国食糖进口数量排行前四名的国家分别是：从巴西进口30.7 万吨、泰国(3.09万吨)、韩国(1.51 万吨)、马来西亚(0.19 万吨)。其中巴西进口糖的平均价格为318.56美元/吨，泰国进口糖的平均价格为370.21 美元/吨。

表1 1-10 月我国食糖进出口统计情况

来源： 云难糖网

出口方面：查阅据海关统计数据，中国10 月份出口食糖5597 吨(9 月份出口6316 吨)，同比2014 年10 月份增长101.6%，平均出口价格为590.42 美元/吨。2015 年1-10 月份我国累计出口食糖5.41 万吨吨，同比增长41.27%。2014 年全年我国累计出口食糖4.62 万吨。

10 月份我国食糖主要出口到菲律宾(3014 吨)、中国香港(1190 吨)、美国(363 吨)、日本(298 吨)。

国际食糖动态：

11 月23 日哈瓦那报道，古巴50 家糖厂中的第1 家将于本周开榨，启动2015-2016 榨季。但接近古巴糖业的消息人士透露，厄尔尼诺现象导致的异常天气可能会令蔗糖产量无法达到上一榨季的水平。2015 年5 月结束的上一榨季，古巴唯一的国有糖业集团公司(AZCUBA)原糖产量达190 万吨。该公司当时预计，2015-2016 榨季的原糖产量将同比增长8%至10%。但此后，天气预报部门宣布今年8 月的降水量为1901 年以来最低。仅有10%的蔗田得到了灌溉，且糖业用于收割、运输和压榨的机械设备大都已老旧。

美国商品期货交易委员会(CFTC)最新报告显示，截至11 月17 日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖净多头仓位为173010 手，较前周增加1878 手，或1.1%。总持仓838081手，较前周增加3670 手，或0.44%。

图1 期糖月线

从技术上来看，短期均线向上而中期均线走平，MACD 指标处于多头格局，红柱线缩短，KDJ 三线中位徘徊，短期偏强震荡，中期看涨。短期阻力5600 元/吨，长期阻力6000 元/吨。

综合，新榨季逐步展开，新糖销售报价持稳而减产预期中期提振糖价。考虑短期消费不旺，糖价持续走强尚存压力，如此一来，预计郑糖短期维持5300—5650 区域偏强震荡，中期向上突破大概率事件但仍需消费好转以及实质性减产利好提振。建议投资者逢低偏多思维参与，5600 以上暂不宜追涨参与。