872808曙光数创。发行价28.80、总市值22.608亿。静态pe24.12。动态pe37.15。北交所上市。考虑北交所流动性差转换成对应的静态pe48.24小幅低估18.6%。可以申购。

概述：

公司是一家以数据中心高效冷却技术为核心的数据中心基础设施产品供应商，主营业务为：浸没相变液冷数据中心基础设施产品、冷板液冷数据中心基础设施产品、模块化数据中心产品的研究、开发、生产及销售，以及围绕上述产品提供系统集成和技术服务。

公司专注于数据中心领域，在数据中心高效冷却的研发及服务方面积累了丰富经验，形成数据中心高效冷却系列化的技术和产品；助力实现数据中心领域的节能降耗，降低数据中心运行成本，提升服务器的可靠性。公司的数据中心基础设施产品也包括数据中心供配电系统、监控系统、服务器的液冷散热部件等其它配套系统。

产品和生产：

随着数据中心的发展及单位面积功率的提升，数据中心基础设施的制冷方式在不断演进与发展。目前数据中心基础设施的制冷方式主要有风冷和液冷两种方式，风冷方式发展起步较早，技术较为成熟，液冷方式是近几年由于数据中心对散热需求的提升而催生的新方式，技术还处于发展阶段。根据制冷方式，数据中心基础设施可分风冷数据中心基础设施和液冷数据中心基础设施。

数据中心采用不同的冷却方式，在冷却效果方面也有所不同，目前来看随着液冷技术的不断成熟，液冷方式较传统风冷优势较为明显。

公司收入主要来源于浸没相变液冷数据中心基础设施产品，公司现有产品按技术路径分为浸没相变液冷数据中心基础设施产品、冷板液冷数据中心基础设施产品及模块化数据中心产品三类。其中浸没相变液冷数据中心基础设施产品主要为 C8000 系列产品；冷板液冷数据中心基础设施产品主要为 C7000 系列产品；模块化数据中心产品主要包含：C500系列产品、C1000 系列产品、C2000 系列产品、C9000 系列产品。

估值：

872808曙光数创。发行价28.80、总市值22.608亿。静态pe24.12。动态pe37.15。因为2022年半年报目前增长，所以暂时采用静态pe进行估值更准确。北交所上市。考虑北交所流动性差转换成对应的静态pe48.24。

对标的企业：

英维克静态pe74.06。动态pe97.46

依米康静态pe136.17。动态pe96.54

佳力图静态pe40.35。动态pe123.11

总结：去除偏差大的依米康，其他对标企业的平均静态pe57.205。曙光数创考虑北交所流动性差转换成对应的静态pe48.24小幅低估18.6%。可以申购。