一 公司基本情况速览

总股本：6000万 流通股 :2000万

发行价格：21.44元 募集资金：4.29亿

发行市盈率:17.47倍 行业市盈率:58倍

所属行业：互联网 所属区域：北京

2020年净利润同比增长30.91%

2021年中报净利润同比增长-11.66%

二 公司看点

1.行业排名和地位 阿里巴巴最佳服务商 百度数据优秀服务奖

公司所处数据中心运维市场容量很大，但是呈现高度分散的竞争格局，找了很多资料也没找到公司的具体排名，不过公司服务的客户都是挺有名气的公司，大型互联网公司如阿里巴巴，腾讯，百度，新浪，搜狐，58同城等大型互联网公司。

2.近三年财务数据 营收有下降趋势，利润保持增长，毛利率逐年上升

从下表可以看出，报告期内公司的营收2020年开始下滑，而利润保持了增长，毛利率保持稳定增长。公司预计今年1-9月的业绩会有所下降，原因为三季度IT设备供应依然紧张。

上表数据来源招股说明书和作者整理

公司预计2021年1-9月营业收入为79500万元至84200亿元，同比变动-13.4%至-8.28%：归属于上市公司股东的净利润为：7010万元至7510万元，与上年同期相比变动幅度为：-13.28%至-7.09%。以上数据来源公司9月27日公告

3.技术水平 阿里巴巴最佳服务商 百度数据优秀服务奖 华为特别贡献奖 戴尔10年辉煌成就奖 优秀互联网行业突出贡献奖

都是服务于顶尖的互联网公司，按道理技术水平应该很高，可是公司以IT设备销售为主，说通俗点就是倒卖，中间商而已，根本谈不上缺乏核心竞争力。估计在IT运维这一块技术水平在行业内算可以。

4.公司大客户 知名的互联网公司

根据公司招股书上显示，2020年度公司前五大客户为分别为：百果园 BOSS直聘 新浪 金山云 百度，前五大客户占了公司销售比例64.57%。

5.可比上市公司优势 公司在IT运维服务毛利率要高于行业平均值，但是在IT设备销售的毛利率要低于行业平均值。

对标公司IT运维服务毛利率对比

6. 题材和概念 ①云计算 ②华为 ③软件

7. 发行价格21.44元 流通盘4.29亿 全网发行

三 估值和思路分享

公司是一家面向互联网数据中心。以IT设备销售，运维为核心的IT服务商，公司主营业务是为大中型互联网公司和云厂商提供IT设备销售及运维服务。公司的IT设备销售占主营业务收入的74.27%，运维服务占25.73%，说到底还是以代理销售为主，运维为辅，报告期内公司营收有下降的趋势，特别是2021年1-9月预告，营收和利润进一步下降的趋势。公司的毛利率比较低，好在报告期有稳步上升的趋势，公司以代理销售为主，没有自己的核心产品，从长远看，在市场上缺乏真正有力的竞争力。加上高价全网发行，不建议关注。