只要炒过股的同学都应该明白，一家上市公司的大大小小股东起码有千千万，那么到底谁能决定一个公司的股价呢？

有人说大股东，有人说游资，有人说基金公司，还有人说是国家队。反正没人说是散户，这也情有可原，中国几亿散户基本都是被割韭菜的命运。为了好描述，我们把除了散户之外的那些大户统称为主力吧。我们下面就来好好分析一下这个股价到底是怎么确定的。你只有搞懂了这个问题，也许你在股市中就能得到你想要的。

我们先要搞清楚什么是股票，股票是股份公司所有权的一部分，所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。通俗地说它就是一个证明，证明这个公司有属于你的一部分。你买入股票的股价就是你为了获取这点权益愿意付给公司的钱。好公司股票大家肯定都抢着买，股价自然高，差公司大家肯定都嫌弃，股价自然低。那么问题来了，如何确定一个公司是好公司还是差公司呢？我们都知道，股神巴菲特是一位价值投资者，那他所说的价值到底是指什么呢？一个公司的价值又怎么去衡量呢？价值和股价之间又有什么关系呢？我们带着这一系列的问题一个一个看。

股票的价值如何确定？

我们说的股票价值一般都称为内在价值，1938年威廉姆斯和戈登提出了股利贴现模型，也叫DDM模型。这是现代投资学的一块基石，后面有很多著名的理论都是由这个模型作为基础。它的计算公式如下：

其中V为每股股票的内在价值，Dt是第t年每股股票股利的期望值，k是股票的期望收益率或贴现率。这个公式看似复杂，其实很好理解，简单来说就是股票的内在价值是其逐年期望股利的现值之和。如果这么说你还没有理解，你可以看一下下面这个的改良后公式：

股票的内在价值等于企业盈利除以无风险利率和风险收益率之和。

投资者到底是如何在股市中赚钱的？

从上面的公式我们可以看到，影响股票内在价值的因素有三个企业盈利、无风险利率和风险利率。那么这三个方面分别代表什么呢？

企业盈利很好理解，就是公司开展业务挣到的钱，去除各种成本和开支之后的钱就叫净利润，净利润就是公司真正挣到的钱。如果公司还能不断发展壮大，每年的净利润还能不断增长。就拿茅台来说，贵州茅台2001年就在上交所上市，当年净利润是3.283亿元，时至2021年它的净利润是524.6亿元，这二十年间净利润翻了近60倍。股价当然也一样水涨船高。广大茅台股东获得了巨额回报。

无风险利率指的是几乎没有任何风险就可以拿到的利率，中国的无风险利率一般跟三年期国债利率差不多，这个利率主要时候央行的货币政策决定的。利率越低，存在银行的钱就越低，大家就越容易把钱取出来做投资。利率越低，企业贷款需要支付的利息越低，就愿意从银行贷更多的钱出来，就能花更多的钱到企业生产和投资中。这样一来市场上的钱就变多了，钱一多股价就自然也会上涨，而且这种上涨常常会伴随着一波牛市行情，比如2014年7月-2015年6月那段大牛行情就是这样形成的。但是这种牛市我们一般调侃称为“水牛”，因为都是钱堆起来的，涨起来快，跌下去也快。

风险收益率就是由投资者承担风险而额外要求的风险补偿率。这个也很好理解，你想获得的回报越高，那么你所承担的风险就会越高。比方说如果你的每年的期望回报率只要3%就满足了，那么你就去买国债或者大额存单就能满足，基本没有任何风险。如果的回报率要求是20%，那么就必须承担相应的风险。有很多上市公司明明业绩不行，可是老板却喜欢画大饼，给中小股东一个错觉，认为这个公司以后能快速发展。如果你选择相信他，你就承担了他画的大饼之后的风险。如果他成功了，你也能获得高额回报，如果失败了，你就只能自己承担损失了。

股价到底由谁说了算？

经过上面的一系列分析，我们总结一下。一个公司的股价的影响因素有很多，如果你准备投资一家公司，那么首先你要研究当前国家的货币政策，是利率下行还是上行。其次你要分析该公司所在行业的发展情况，公司盈利情况，还有公司未来的发展规划。最后你投资这家公司的期望收益率是多少？愿意承担多大风险。

在考虑完上面这些因素，在入手前你还得考虑一个问题，公司的股价运行趋势是否符合预期，否则可能还有一些你想不到的“意外情况”在等着你。

总之投资不是一件简单的事情，任何一个因素都决定不了股价，只有多条因素共振才能形成合力，使股价往预期方向发展。股市有风险，投资需谨慎。