拥有百年历史的荷兰皇家帝斯曼集团迈出了战略转型的关键一步，近日完成两大并购交易：

① 以37亿欧元将工程塑料业务出售给安宏资本和朗盛；

② 与世界上最大的私营香精香料公司瑞士芬美意合并。

两大交易完成后，曾经的化工巨头帝斯曼将彻底转型为健康、营养和生物科学公司。

01出售工程塑料业务

今年5月31日，帝斯曼宣布已达成协议，以38.5亿欧元的企业价值将其工程材料业务出售给安宏资本和朗盛。

帝斯曼工程材料业务2021年度销售额总额的15亿欧元，调整后EBITDA为3.34亿欧元。扣除交易成本和资本利得税后，帝斯曼预计将收到约35亿欧元的现金净额。

根据朗盛发布的新闻稿，安宏资本将向帝斯曼支付约37亿欧元，该业务将与朗盛高性能材料业务合并为一家合资企业。安宏资本将向朗盛额外支付11亿欧元，朗盛将持有合资企业约40%的股份。该交易预计将于2023年上半年完成，合资公司预计年销售额将达到约30亿欧元。

图2 朗盛与安宏资本收购后新公司股权情况

近日，安宏资本和朗盛宣布高性能工程材料合资公司的全球业务结构和管理团队成员。合资公司将分为三个全球业务部门：性能材料(包括DEM性能聚合物和HPM工程塑料)、特种材料(包括DEM特种材料和HPM Tepex)和中间体(包括HPM中间体和DEM聚合物&薄膜)。新的合资企业总部预计设在德国杜塞尔多夫市，并在格林(荷兰)和多马根(德国)现有办事处提供支持。

图3 朗盛与安宏资本Logo[4],[5]

Calum MacLean出任合资公司首席执行官，合资公司的高管团队成员包括帝斯曼工程材料和朗盛高性能材料的高级管理人员，以及经验丰富的外部首席财务官。其中，首席执行官MacLean 作为石化、聚合物和特种化学品领域公司的首席执行官拥有丰富的全球经验，最近的职务是Synthomer公司负责人，目前他仍担任沙特基础工业公司的非执行董事，并将在近期从瑞士特种化学品生产商科莱恩的董事会辞职。

三年后，朗盛可以选择以相同估值剥离其在合资企业中的股份，这与朗盛在 2015 年将其合成橡胶业务分拆为与沙特阿美的合资企业时的结果相似。

02 与瑞士芬美意合并

在宣布出售其工程塑料业务的同日，帝斯曼宣布计划与私人控股的瑞士芬美意合并，并成立全新的“DSM-Firmenich”(下称“帝斯曼-芬美意”)公司，聚焦营养、美容和健康领域。

图4 芬美意公司Logo [6]

帝斯曼的股东将拥有帝斯曼-芬美意65.5%的股份;芬美意的股东将拥有剩余34.5%的股份，并获得35亿欧元现金。该交易对帝斯曼的估值为253亿欧元(271亿美元)，交易预计将于2023年上半年完成。合并后的帝斯曼-芬美意将在荷兰阿姆斯特丹证券交易所上市，其在2021年的总收入为114亿欧元，调整后的EBITDA为22亿欧元，将拥有28000名员工。

图5 帝斯曼-芬美意集团股权情况

该交易将芬美意的香水和香精业务与帝斯曼的健康和营养产品组合整合在一起，新公司将在瑞士(凯泽劳斯特)和荷兰(马斯特里赫特)设立双总部。

帝斯曼董事长莱森将成为帝斯曼-芬美意的董事长，帕特里克·芬美意将被任命为副董事长。Matchett和de Vreeze将被任命为新公司的联席CEO，分别负责CFO和COO。现任芬美意香料总裁 Emmanuel Butstraen将成为首席整合官。