投资是唯一个少量非专业者可以胜过专业者的领域，正因为此，大量非专业者的基础知识匮乏，往往产生错误的观点，比如分红除息。

何为分红

分红是《公司法》规定的，具体规定不看了，条件是：当年公司盈利、弥补了亏损而且是提取了公积金和公益金。

那么能分红的企业说明是盈利的企业，至少可以作为我们选股的对象，不会踩雷。

A股这五年分红的情况还不错，2015-2020五年分配现金股利的上市公司分别占上市公司总数的 74%、80.5%、70.42%、77.91%和 69.56%。

其实，分红力度还好。当然股息率相对来说还是偏低，比如2019 年的股息率大于5%的只有18 家，仅占比0.56%。

二、分红如何除息

除权（息）参考价格的计算公式为：

除权（息）参考价格=【（前收盘价格一现金红利）+配（新）股价格×流通股份变动比例】

÷(1+流通股份变动比例)

需要说明的就是股权变动是除权，股息变动是除息。

我们这里只讨论分红能不能给自己带来高收益率，除权下面在讨论。

以A公司股票的数据进行举例，

1、A公司2020年1月1日，股权登记日当天股票收盘价为50元，我持有了10000股，那么我的总市值是50万元。

2、A公司的派现方案是每10 股派发现金股利20元，每股2元，股息率4%；

3、A公司派现后扣去现金股利后的除权（息）价为48元，也就是50-2=48元，总市值是48万元，那么比之前减少了2万元，这正好是派现的部分。

4、但是，由于很多散户持有股票不会到1 个月，因此应当负担25%的红利税，这部分税收是5000元，也就是说，扣除税负之后实际到手的现金只有15000元。

5、这个时候你的市值是480000+15000元=495000元。

结论就是分红如果你没有持仓超过一个月，反而损失了5000元。

但是，分红除息之后受到损失的前提是你的短线操作而且不把股利进一步投入。

如果你长期投资而且把分红继续买入新的股票，假如你获得20000元的分红，买入A公司股票400股（20000/48），你现在持有的股票数量是10400，总市值是500000元；

下图是接来下10年的分红与不分红的收益，两者结果是一样的。

也就是说，在稳定收益的前提下，10倍的PE保持不变，分红与不分红其实没有区别。

但是，为什么一直强调价值投资需要分红，也就是分红的好处有哪些？

1.较低的换手率，从而降低佣金成本；

2.分红有税收优惠；

3.当市盈率处于一种较高的状态时，派现会减少股东在股价上升中获得额外收益，这就是成长股不派现比派现的好处；

4.当上市公司净资产收益率不能保持在较高的水平时，对于投资者来说分配得到更多的现金股利才更有利于自身财富的增加。

5.投资低市盈率公司的时候，进行分红远比不分红要好，这就是为什么投资高股息率银行股获得高回报的原因。

基金分红跟股票一样

分红之前，投资者持有10000元的基金资产；分红之后，他则持有9000 元的基金资产和分红得来的1000 元，总资产并没有改变，还是10000 元，只是基金净值降低了。

这也正是为什么在基金分红之后，当天基金的单位净值会有所下跌的原因。

也就是说，基金分红的收益就是单位净值的一部分，本身没有创造出新的财富。