传统的套期保值是运用在大宗商品，例如贸易商手里有100吨玉米，他认为现在玉米价格处于高位，未来会有大跌的可能，但一下子又卖不掉，此时他可以在期货市场做卖保，以此来保护手里现货玉米的利润，起到规避风险的作用。

大家需要注意，套保原则上只是起到规避价格风险作用，但不会增加收益，因为它即不是投机也不是套利。

但是，如果套保做的好，假如在高位做卖保锁定高额利润，在低位做买保降低成本，这些操作对比无套保操作，肯定是大幅增加投资者的收益，所以这是个相对的概念。

说完传统套保，我们再来讲讲股指期货的套期保值。

股指期货套保的现货是指一揽子股票，也就是股指的成分股，为了好讲解，我这里直接把这些成分股视为自己构建的ETF，与股指的关联度很高。

投资者在以下2种情况下，会有做股指期货套保的需求。

（1）投资者张三手里有大量的ETF，并且打算长期持有，但他觉得股市未来有可能来一波大跌行情，此时卖掉全部的股票需要时间，也许等清仓时，成交价会吃大亏，同时现在卖掉股票，未来再买入股票，这个操作存在高额的交易成本。

面临这种问题时，张三就需要股指期货套期保值，只需要在股指期货做对应数量的卖出套保，就能够起到保护高位价格利润的作用，等到价格跌到合适的位置，再平仓期货。相比于没有任何操作的长期持有者，自己的持仓成本大幅下降，收益就增加。

（2）投资者张三准备构建ETF组合，但资金没有全部到账，手里只有部分资金，但他判断未来过几天大涨行情即将启动。

此时，张三需要在股指期货市场做买入套保，等未来资金全部到账，再平仓期货，买入心仪的股票。这套保相当于帮助张三把股票开仓成本锁定在低位，如果不及时做买保，未来的购入股票的成本就会很高。

关于股指期货套期保值的话题就讲到这里，后面有时间还会给大家讲套保的细节。