小小鱼同学，没有什么投资经验，投资风格也是比较保守的，只要价格有一点的波动，就会让她心惊胆战。

但她又想到投资市场上获得比余额宝高的收益，最好是尽量小波动，每年收益还过得去的产品；于是她向大愚同学请教，有没有这样的产品。

大愚同学给她推荐了可转债，虽然讲了很清楚，可转债到底是什么，为什么可转债能赚钱；但小小鱼还是想知道可转债到底要买哪些才能实现保本+收益呢？

相信很多同学的投资风格也是趋向于保守的，既想超过余额宝的收益，但又不想承担太大的价格波动。

如果你也是这样的投资者，那么这篇文章就非常得适合你了。

 

今天我们讲一种“先活下来，再求胜”的防御型可转债投资方法。

所谓防御型可转债投资法，就是平均分散买入那些价格低于100 元，评级至少为 AA 级的可转债（也就是包括 AA，AA+，AAA）。

防御型可转债的收益率到底如何呢？

即使在今年这种大环境下，防御型可转债还是实现了10%左右的收益，要知道今天沪深指数，和大家手中的基金，都是跌了不止10%。

没有对比，就没有伤害；这下，觉得防御型可转债真香了吧！

但别急，我们先看看目前市场上，还剩下几只能够满足防御型可转债要求的可转债吧。

我们打开集思录网站，按照要求输入，就很容易发现：

 

除去债券评级不符合我们要求的，低于100的可转债已经屈指可数了，只剩下两三只了，要知道在2018年的时候，那会儿到处都是低于100元的可转债，说明这会儿的可转债市场，整体还是处于高估的阶段，投资的朋友们还是要注意风险的哦！

“为什么 100 元以下的防御型可转债，这么抗跌呢？还有，债券评级代表了什么？为什么一定要买 AA 级以上的可转债呢？”

一个个问题来，首先是 100 元以下的可转债，为什么抗跌？

假设现在有两只可转债摆在你面前，你会选择买哪一个呢？

A. 大愚转债，价格 100 元，3 年后到期，到期还本付息一共能

得到 105 元。

B. 小鱼转债，价格 80 元，3 年后到期，到期还本付息一共能

得到 105 元。

我想绝大多数人，都会选择“大愚转债”。

因为 80 元买，最差的情况就是 3 年后，以 105 元让公司赎回。

说白了，3 年的时间无风险白赚 25 块钱，年化收益率接近10%。（用 105 除以 80，再开三次方得到）

因此，如果投资某一只可转债，能够获得的到期收益率超过了无风险收益率（比如余额宝的收益率），它的吸引力就会大大提高。

大量投资者就会开始关注并且买入，价格也就很难继续下跌。

 

为什么一定要选 AA 级以上的可转债。

可转债的评级，代表的是我们的监管大大，对于这只可转债安全程度的看法。

评级越高，说明监管大大对它们也就越放心。

评级越低，说明监管大大越觉得它们可能会还不出钱。

 

防御型可转债投资法，非常适合保守的投资朋友们；既能实现保本，又能轻松跑赢余额宝的收益；但是有许多问题还是需要注意的，可转债的涨是需要时间的，有可能一年半载都不涨，然后几天就涨完了。

所以，再持有防御型可转债的过程中，投资者们最需要的就是耐心，不要看到它一两个月不涨，就把它卖了，然后后悔自己卖飞了。

今天的课程，你学会了吗？

明天我们来讲讲，哪一类可转债是适合比较激进的投资者的，既能承担较大波动，又想实现超额收益的？