开源证券股份有限公司刘翔,罗通近期对立昂微进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：2022H1业绩高增长，成长动力充足》，本报告对立昂微给出买入评级，当前股价为61.0元。

立昂微(605358)

国内硅片龙头，2022H1业绩高增长，维持“买入”评级

2022年8月19日公司发布半年报，2022H1营收15.65亿元，同比+52.15%，毛利率47.53%，同比+5.48pcts；归母净利润5.03亿元，同比+140.81%；扣非归母净利润4.55亿元，同比+147.27%。计算得2022Q2单季度营收8.08亿元，同比+42.61%，环比+6.89%；归母净利润2.65亿元，同比+99.14%，环比+11.43%；扣非归母净利润2.21亿元，同比+87.77%，环比-5.38%。公司为国内硅片龙头，行业需求旺盛，公司前景可期，我们维持盈利预测，2022-2024年归母净利润预计为10.52/13.62/16.84亿元，EPS预计为1.55/2.01/2.49元，当前股价对应PE为40.5/31.3/25.3倍，维持“买入”评级。

下游需求旺盛，公司产能利用率维持高位，前景可期

2022H1公司半导体硅片收入9.27亿元，同比+48.7%，毛利率同比-1.04pcts；半导体功率器件收入6.02亿元，同比+58.27%，毛利率同比+15.11pcts，砷化镓芯片收入0.2亿元，同比+29.61%。公司已顺利通过如博世、大陆集团等国际一流汽车电子客户的VDA6.3审核认证。公司6寸、8寸硅片满负荷运转。12寸硅片上量明显，技术能力已覆盖14nm以上节点逻辑电路，图像传感器件和功率器件覆盖客户所需技术节点且已大规模出货，目前主要销售的产品包括抛光片及外延片正片，同时正在持续客户送样验证和产销量爬坡。功率器件方面，公司快速提升沟槽肖特基、平面肖特基定制品、光伏类产品、汽车用芯片、电源芯片等产品的销售规模及占比，光伏类产品持续增加，占功率器件总发货量的62%，在全球光伏类芯片销售中占比45%左右；沟槽芯片发货量增长显著，同比+194%；FRD芯片已进入大批量生产阶段。公司的化合物半导体射频芯片业务开发出了5G应用的HBT、0.15μmE&D-modepHEMT以及VCSEL等一批具有低成本、高性能、高一致性、高可靠性特点的工艺和产品，拥有了包括昂瑞微、瑞识科技等在内的100余家优质客户群，同时正在持续开展客户送样验证工作和产销量爬坡。

风险提示：下游景气度不及预期、扩产进度不及预期、行业竞争加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方证券蒯剑研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.28%，其预测2022年度归属净利润为盈利9.32亿，根据现价换算的预测PE为29.9。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级12家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为91.41。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，立昂微（605358）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。