有关注开梁亮写的文章的话，会发觉我经常提到一句的话就是“股息率不说谎”，而且也经常会用到股息率这个因子，作为评判股票的重要标准之一。

在之前11月9号发的文章---《高股息代表品种持续走强，是否意味着整个板块的投资机会来临？》，梁亮详细分析了，高股息品种长期制胜的核心逻辑不在于市场行情好的时候“涨得多”，而在于市场行情弱的时候“跌得少”。并介绍了市场主流的一些高股息类ETF，有兴趣的朋友可以翻看一下。

而在本篇文章，将主要介绍一下以股息类因子选股的方法。

说到股息类因子，最常用的莫过于股息率这个指标了。这个也是各大高股息指数（包括跟踪的ETF），用以选取个股的主要标准因子。

股息率，也称为股票获利率，是分配给股东的股息占股价的百分比。

具体计算方法为每股股利(税前)／每股市价×100％。

从其计算方法也可以看出，分母是以选股时点的最新市价来计算的，与这个股票派息的时点大概率存在时间差。尤其是当我想判断过去几年的派息状况的话，由于近几年的股价变动可能会非常大，那么以股息率的标准去判断的话，在一定程度就会有失公允。

所以今天，梁亮给大家介绍一个新的股息率指标---股利收益率。

顾名思义，股利收益率就是每股派息与分红当日收盘价的比率，具体计算方法为每股股利（税前）/派息日收盘价。

因为是以派息当日的收盘价去测算，所以就不存在股息率时间差的问题，也能直接用于判断较长时间段内股息情况的具体变化。

那么，实际应用上，这个股利收益率可以怎样去运用呢？

梁亮在这里，整理了过去三年（具体指2021,2020,2019会计年度），平均股利收益率在6%以上的所有A股股票排行（含年报及中报派息）。

并且多作了一处限制，就是每一年的股利收益率不低于4%，防止因为某一年的偶然因素导致股息率过高“拉高”了平均水平。

具体名单如下：

数据来源：Ifind

当然了，看这个表不是说过去三年平均股利收益率越高就越好。梁亮认为是，单独看每一个年度的股利收益率，波动的越小，换言之差值越小的公司，股息情况就越稳定。

比如说，排在第六位的大秦铁路，历来被视作高股息的代表股票之一。可以看到，过去三年的股利收益率，都稳定在7点多的水平，波动并不大。

名单中有较多银行股，这应该也与大部分投资者的印象一致。名单当中的交行，无论是股息水平还是股息波动情况，整体表现都较为突出。

值得一提的是，除了银行股之外，名单中还有一众煤炭股的存在，这可能超出了许多小伙伴的想象。这主要跟近几年煤炭价格持续高企，煤炭公司盈利理想的原因有关。实际上，煤炭板块已经连续3年，处于申万二级行业分红率的前三位！

股利收益率，除了可以用以用于判断过去几年的分红状况外，还可以用于评判今年的派息水平。虽然今年的年报还未出来，但是许多公司在中报的时候已经执行了一次派息。

梁亮整理了，2022中报，股利收益率在3%以上的公司排行名单，具体名单如下图：

数据来源：Ifind

当然了，单单看中报的派息率，偶然性会比较大。比如排第一名的艾比森，股利收益率去到惊人的14.33%，但我们看回它的派息历史，上一次稳定派息期已经要追溯到2018年前，且都是1%不到的股利收益率水平。所以有理由相信，这次的中报股利收益率“夺冠”大概率仅由于今年业绩的偶发性小爆发，且能够持续的可能性较低。

除此之外，一些行业性的特征也可以从中一窥门迳。例如，中移动、中电信，其中报股利收益率，均已经很接近去年全年的股利收益率。可能意味着，今年的经营环境，将较去年改善得较为明显，这非常值得投资者们去多加研究。

总而言之，相较于股息率这个指标而言，股利收益率没有“时差”的缺陷，可以更客观地评价个股较长时间内的分红变化情况。对于个人用作选股指标来说可能更加合适。

但俗语都有说，“刀无两头利”，其也忽视了现价的情况，不能用于评判当前“性价比”的高低。这方面来说的话，还是需要结合包括市盈率，业绩增长情况等指标综合判断，才更加科学。