首先给出明确答案

基金定投（中间无任何止盈、止损、换仓等操作）长期做到年化收益率20%几乎没有可能！

假设月初定投，年终投资收益率20%，意味着要求所投资的基金的年涨幅达到近48%。
而基金长期的年化收益达到48%是几乎不可能的。

导致认为20%年化收益不高这种偏差认知的原因

这个问题容易忽略的问题是：定投是定时周期性投入，如果要求全年整体投入资金收益率达到20%，那么平均而言每一期投入的本金都应该产生20%的收益才能保证整体投资的20%的收益。

但是，只有第一期投入的资金经历了整整12个月投资时长，而后期投入的每一期都不能达到12个月的投资时间长度，最后一期的投入资金只经历了短短的一个月时间。

因此若要求整体资金的投资回报达到20%，就要求：只有第一期投入的资金的收益远高于20%超额部分，才可能去弥补后面投资时长不足12个月的投入本金的20%的收益要求。

推导思路

如前所述，如果要求全年分期定投的总资金有20%的投资收益率，那么必须满足前期每期投入的资金产生高于20%年化收益率的回报才可能实现。

假设定投的月化收益率为X，第一期的投入资金年终时应该变为本金的（1+X）^12倍，第二期投入资金年终时应该变为本金的（1+X）^11倍，以此类推最后一月的投入资金年终变为本金的（1+X）倍。

将这12期年终的资金相加应该等于我们讨论的目标：本金的1.2倍。

实例计算

投资者采用每月月初定投1000元的方式投资于某支基金，定投时长1年，假设月收益率为X，年终投资者收益率20%。

1）则
第1个月投入的1000元年终为：m1=1000*（1+X）^12
第2个月投入的1000元年终为：m2=1000*（1+X）^11
……
第1个月投入的1000元年终为：m11=1000*（1+X）^2
第2个月投入的1000元年终为：m12=1000*（1+X）^1

2）求出基金的月盈利率X
m1+m2+……+m12=1000*12*（1+20%）
【（1+X）^12-1】／X=1000*12*（1+20%）
X=3.3%

3）月收益率换算为基金的年盈利率
（1+3.3%）^12-1=47.64%

结论

如果采用定投的方式，中间无止盈止损操作，要实现20%的年化收益率，则要求投资的基金年化收益率达到47.64%。

这样的收益率长期来看是几乎不可能达到的。