一、猪肉价格持续回调了两个月，目前猪肉价格跌到了20元/kg，是不是意味着这一轮猪周期结束了，之前对牧原的盈利预测无法实现了。

二、头部猪企这几年盲目扩张，导致出栏量大幅上升，改变了原来的猪周期生态，以后是不是不会有明显的猪周期了，猪肉价格也不会涨到以前的30元/kg以上的价格了。

三、国家通过储备肉进行调控，不会让养猪企业利润过高，以后每头猪的头均利润大概在两三百块钱才算正常。

上面这三点都是大家看空猪企的核心观点，这些观点也是导致大部分持有牧原股份的朋友非常担心的原因。对于上面的这三个问题。

首先是关于本轮猪周期是否结束的问题，之前我也跟大家说过，未来猪肉价格的走势存在两种可能；

第一种是从今年10月份最高点28元/kg跌下来，跌到最低23元左右，因为年底猪肉需求量大，猪肉价格也开始上涨，涨到明年二季度左右到达最高点30元/kg，然后跌下来，结束本轮猪周期。

第二种是从10月份最高点28元/kg跌下来，直接跌到最低16/17元/kg，这个时间有可能发生在明年上半年，也就是说从明年年初开始大部分猪企又将陷入亏损，而之前借的钱都还没有还清，大部分猪企刚刚盈利不到半年就又要进入亏损了。

这就会导致更多的猪企倒闭或者转型，要知道去年很多猪企把过去五年甚至十几年的盈利都亏损完了，有上市猪企都面临倒闭清算，更不用说其他中小型猪企了，产能将会快速下降，很快就会开启一轮新的猪周期，而这轮新的猪周期高点很有可能会出现在2024年下半年，猪肉价格大概率会达到35元/kg甚至更高。

今天的猪肉价格，已经跌到了20.27元/kg，以目前的情况来看，很有可能出现第二种情况，如果真的出现第二种情况，那意味着能够熬过去的猪企最终将会获得巨大的利润，只要我们坚持下去，终将获得超额收益。

关于第二个问题，头部猪企盲目扩张，导致出栏量大幅上升，改变猪周期的问题，以后也许会存在，但当前我认为并不存在这种情况。

统计了一下，在2015年头部猪企大规模扩张之前，九家上市猪企的出栏量为2042万头，全国每年猪肉消费大约为7亿头，占比只有2.88%。

经过7年的快速扩张，九家上市猪企的出栏量都在大幅上升，今年九家上市养猪公司的出栏量预计可以达到1.214亿头，占比也只有17.34%左右，也就是有超过80%以上的出栏量都是靠中小猪企和散养户，头部企业还没有达到改变猪周期的程度。

关于第三个问题，未来头均利润只有两三百块钱的问题，十一哥之前也跟大家说过，如果真是这样的话，以后就更没有人养猪了。

要知道在农村一对夫妇一年出栏100头猪都很累了，如果一头猪只赚两三百块钱，一对夫妇一年只能赚两三万块钱，那还不如去进厂打工。

因此，对于上面这些问题，其实大家只要仔细思考一下，再结合一些数据，就不会再担忧了。

昨晚牧原发布了两个消息：第一个是拟发行2.5亿股GDR在瑞士上市；第二个是拟回购总金额不低于10亿元且不超过20亿元公司股份，回购价格不超过72.24元/股。拟全部用于员工持股计划或股权激励计划。

很多人将这两个消息解读为一个利空，一个利好，其实在十一哥看来，两个都是很大的利好，在境外上市说明牧原增加了一个融资渠道，以后会有更多的资金用来扩张，提升公司实力，还能增加国际影响力，为以后牧原走向世界奠定基础。

当前我国每年都要从外国进口猪肉，等以后我国的养殖能力提升了，很有可能让猪肉出口，如果实现猪肉出口的话，我认为牧原应该会成为第一个。

第二个消息是牧原以不超过72.24元的价格回购股票，这肯定是利好消息，虽然回购力度不算大，但最起码已经说明管理层认为当前的股价低于了公司的内在价值，再加上前几天牧原还非公开发行股票募集60亿元，平均价格大约为40元左右，充分说明管理层非常看好公司未来的前景。