世界银行大警告滞胀风险

本周二，世界银行大幅下调了全球经济增长预期，并警告称，全球经济或将陷入上世纪70年代式的滞胀，许多国家面临经济大衰退。

世界银行在其最新发布的《全球经济前景报告》中表示，全球经济扩张预计将从2021的5.7%下降至今年的2.9%，比1月份预测的4.1%低1.2个百分点。报告指出，预计到2023年至2024年，经济增长将徘徊在这一水平上，而大多数经济体的通胀仍高于目标水平，存在滞胀风险。

世界银行称，俄乌战争及由其引发的大宗商品价格飙升加剧了新冠疫情给经济带来的损害，目前全球经济正进入“长期增长乏力和通货膨胀加剧的时期”。世界银行行长大卫·马尔帕斯表示，乌克兰战争、中国疫情封锁、供应链中断和滞胀风险给全球经济带来重创。对许多国家来说，经济衰退将难以避免。

报告称，发达经济体的增长预计将从2021的5.1%大幅减速至2022年的2.6%，然后在2023年进一步放缓至2.2%。与此同时，新兴市场和发展中经济体的扩张预计将从2021的6.6%降至2022年的3.4%，远低于2011年至2019年的年均4.8%。这是因为发达国家和发展中国家的通货膨胀持续攀升，促使各国央行收紧货币政策，提高利率以遏制物价飙升。

“滞胀”是指经济面临持续的通货膨胀和停滞不前的商业活动（即衰退）以及不断上升的失业率。目前的高通胀、疲弱的增长环境与20世纪70年代的情况相似，那是一个严重滞胀的时期，在新兴市场和发展中经济体引发了一系列金融危机。

1970年代经济滞胀细节回顾

通货膨胀似乎已经不受控制，人们预期商品价格会持续上涨，所以他们提前买了更多的商品。这种需求的增加进一步推高了价格，导致了人们对更高工资的需求，从而导致价格呈螺旋式持续上升。劳动合同越来越多地包含根据生活成本进行调整的条款，政府开始将一些支出，如社会保障款项，与消费价格指数挂钩。

虽然这些做法能够帮助工人和退休人员应对通货膨胀，但却使通货膨胀长期存在。政府对资金的需求不断增加，导致预算赤字膨胀，政府借贷增加，这反过来又推高了利率，进一步增加了企业和消费者的成本。由于能源成本和利率居高不下，商业投资萎靡不振，失业率上升到令人不安的水平。

在绝望中，吉米·卡特总统（1977年至1981年间任职）试图通过增加政府开支来挽救经济疲软和失业，他还制定了自愿工资和价格指导方针来控制通货膨胀。可这两项举措都没有成功。卡特政府还对包含航空、卡车运输和铁路在内的诸多行业“放松管制”，这项举措要成功一些，不过它对通胀的抑制效果却没有那么强。

上述这些行业受到了严格的监管，政府控制着路线和票价。卡特政府之后，对放松管制的支持仍在继续。20世纪80年代，政府放松了对银行利率和长途电话服务的管制，90年代开始放松对本地电话服务的管制。

美联储委员会是反通货膨胀战争中的最重要的因素，该委员会从1979年开始严格限制货币供应。美联储拒绝提供受通胀所困的经济所需的全部资金，导致利率上升。结果，消费者支出和企业借贷突然放缓。经济很快陷入深度衰退，而非从现存的滞胀中恢复过来。

今昔对比看经济前景

世界银行6月份的报告对现在和50年前的情况进行了系统性的比较。报告称，从那时到现在，存在着明显的相似之处。这些因素包括供给干扰、增长放缓，以及新兴经济体在货币政策紧缩方面面临的脆弱性，但紧缩货币政策将是控制通货膨胀所必需的。

然而，现在同那时也存在诸多不同，例如美元走强、油价普遍走低，以及主要金融机构资产负债表强劲，这些都有为应对通胀保留了回旋余地。为了减少历史重演的风险，世界银行敦促国家决策者们对乌克兰进行援助，应对石油和粮食价格飙升，并为发展中经济体减免债务。